這項(xiàng)決定并不令市場意外。2016年已進(jìn)入第四季度，雖然全球市場面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)依舊在醞釀中，但疲軟的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了年內(nèi)大大小小的起伏后，從多個(gè)方面顯現(xiàn)出一定的信心，以及彼此“共進(jìn)退”的意愿。
【需求部分回暖 加息預(yù)期增強(qiáng)】
就在所有人都盯著美國大選的時(shí)候，世界經(jīng)濟(jì)也“悄悄”出現(xiàn)了新情況。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測，今年和明年的全球經(jīng)濟(jì)增長分別為3.1%、3.4%，與今年7月份的預(yù)測相同。雖然全球經(jīng)濟(jì)增長今年仍將低迷不振，但在新興市場強(qiáng)勁表現(xiàn)的帶動(dòng)下，2017年及以后全球經(jīng)濟(jì)增長將小幅加快。
比如，堅(jiān)持以量化寬松度過歐債危機(jī)的歐洲央行行長德拉吉逐漸面對著越來越企穩(wěn)的歐洲市場。此前，IMF就在最新一期的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，歐洲央行應(yīng)保持當(dāng)前適當(dāng)寬松的政策態(tài)勢，通過擴(kuò)大資產(chǎn)購買來進(jìn)一步放松貨幣政策。
歐洲的貨幣政策沒有超出預(yù)期，大西洋另一邊的美聯(lián)儲也在選擇合適的時(shí)機(jī)加息。據(jù)路透社報(bào)道，美國勞工部18日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率增長1.5%，創(chuàng)下了2014年10月以來最高水平。同時(shí)，9月核心通脹率連續(xù)11個(gè)月高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)位水平，而9月的初請失業(yè)金人數(shù)也表明美國就業(yè)向好的趨勢不改。
按照新加坡《聯(lián)合早報(bào)》的報(bào)道，美聯(lián)儲加息仍需這幾個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁：通脹率回升，勞動(dòng)力市場強(qiáng)勁，消費(fèi)支出增長，企業(yè)盈利增長。目前看來，數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的方向仍將持續(xù)。“隨著能源價(jià)格下跌和美元升值帶來的不利影響逐漸消退，明年美國經(jīng)濟(jì)增長很可能加快到2.2%。”IMF的預(yù)測如是說。
這種預(yù)期加強(qiáng)了市場對美聯(lián)儲12月加息的判斷，也表明了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯現(xiàn)出更多的積極信號。無獨(dú)有偶，原油市場也結(jié)束了持續(xù)兩年多的“蕭條”，近來顯得越來越“熱鬧”。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，9月底全球部分最大石油生產(chǎn)國8年來首次同意削減產(chǎn)量，此舉當(dāng)即令原油價(jià)格攀升了超過6%。這也是兩年前油價(jià)開始崩盤以來，產(chǎn)油國首次協(xié)調(diào)一致地采取措施提振原油價(jià)格。歐佩克方面也不斷出現(xiàn)樂觀的言論。
對未來持續(xù)加息的預(yù)期也讓黃金的避險(xiǎn)需求有所減弱，今年連續(xù)“漲不停”的黃金在12月加息的市場預(yù)期下逐漸減緩了持續(xù)上漲的可能性，呈現(xiàn)出更多的區(qū)間上下震蕩的走勢。
顯然，這樣的預(yù)期與新興市場國家加快結(jié)構(gòu)改革與企業(yè)升級、推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等提振經(jīng)濟(jì)的舉措密不可分。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)顧問莫里斯·奧伯斯費(fèi)爾德也稱：“總的來看，世界經(jīng)濟(jì)徘徊不前，我們小幅下調(diào)了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年的增長前景，上調(diào)了世界其他國家的增長前景。”
最有力的證明就是當(dāng)前中國和印度依舊“笑傲”全球的增長率。中國公布三季度GDP數(shù)據(jù)后，外媒對中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信心又多了幾分。彭博社報(bào)道，瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤、張寧等人發(fā)表評論表示，中國第三季度GDP數(shù)據(jù)勝預(yù)期，鑒于樓市復(fù)蘇、投資回暖等因素，上調(diào)全年GDP增速預(yù)測由6.6%至6.7%。
【信心逐步恢復(fù) 依賴改革共識】
相比年初全球經(jīng)濟(jì)的“哀鴻遍野”，現(xiàn)在逐步走穩(wěn)的市場和溫和復(fù)蘇的需求讓世界多了幾分應(yīng)對未來增長不確定性的信心，但這也更需要在國家之間、發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體之間有更好的合作，促進(jìn)貿(mào)易和投資的增長。
而這正是G20杭州峰會開給全球經(jīng)濟(jì)“藥方”的前提。“近幾個(gè)月來，幾乎所有的國際機(jī)構(gòu)都對在反全球化的聲音日益高漲的背景下出現(xiàn)的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭趨勢發(fā)出了警告。”西班牙皇家埃爾卡諾研究所網(wǎng)站日前刊文稱。
“日子不好過的時(shí)候，更不能缺乏全球治理的共識。都只打自己的小算盤，自掃門前雪的話，全球治理秩序就亂套了。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“總體上全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心是有所恢復(fù)的。”徐洪才援引IMF的預(yù)測數(shù)據(jù)指出，2017年的預(yù)期增長數(shù)據(jù)比2016年略高，表示在IMF看來，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的總體趨勢并沒有變化。
他分析，恢復(fù)的信心來源很大一部分在于世界主要經(jīng)濟(jì)體對于彼此加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)的共識的意愿通過G20進(jìn)一步得以明確。“大家都有共同的意愿要促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，都以增長為首要任務(wù)。”
據(jù)俄羅斯衛(wèi)星網(wǎng)報(bào)道，此前G20杭州峰會上與會者確定了G20創(chuàng)新增長的輪廓、2016年創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)域以及發(fā)起新工業(yè)革命的行動(dòng)計(jì)劃，還制定了落實(shí)結(jié)構(gòu)性改革的行動(dòng)方案，確定了G20全球貿(mào)易增長的戰(zhàn)略。其中，“中國關(guān)注的優(yōu)先方向是發(fā)展創(chuàng)新和數(shù)字經(jīng)濟(jì)，以尋求世界經(jīng)濟(jì)新的長期增長點(diǎn)。”該報(bào)道指出。
而據(jù)美國《華爾街日報(bào)》網(wǎng)站的報(bào)道，為期兩天的G20峰會結(jié)束時(shí)，中國國家主席習(xí)近平表示，G20認(rèn)為單純依靠財(cái)政和貨幣政策的老路走不通，并已就開展結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)貿(mào)易和投資來提振全球經(jīng)濟(jì)增長達(dá)成廣泛共識。
G20杭州峰會“藥方”的導(dǎo)向性作用給全球經(jīng)濟(jì)帶來的正向刺激是不可估量的。“對于全球增長而言，藥方主要是兩個(gè)內(nèi)容，一是創(chuàng)新發(fā)展，二是結(jié)構(gòu)性改革。”徐洪才指出，全球各地目前對于結(jié)構(gòu)性改革，以及G20強(qiáng)調(diào)的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的全球化、貿(mào)易與投資的自由化和便利化等都形成了進(jìn)一步的共識。但畢竟新的技術(shù)革命還難以突破，新的游戲規(guī)則體系正在醞釀過程中。
【游戲規(guī)則轉(zhuǎn)型 推動(dòng)機(jī)構(gòu)完善】
“世界經(jīng)濟(jì)要想回歸迄今為止的增長，是等待出現(xiàn)第二個(gè)中國那樣的高增長國，還是不得不期待通過技術(shù)革新提高附加值？被期待成為第二個(gè)中國的印度在世界經(jīng)濟(jì)中的參與度很小，即便它維持7%的增速，要想成為世界經(jīng)濟(jì)引擎還需要很長時(shí)間。而物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等制造業(yè)的技術(shù)革新也在崛起，但是依然處在黎明期。”日本《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊刊登UBS證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家青木大樹的一篇文章分析認(rèn)為，像過去那樣全球都依靠美國經(jīng)濟(jì)來當(dāng)“晴雨表”恐怕已經(jīng)有些難度了。
青木大樹也指出，只要全球經(jīng)濟(jì)仍然追求制造業(yè)主導(dǎo)和人口增加為前提的增長模式，就會進(jìn)一步陷入增長乏力的深淵。“我們需要的是向著適應(yīng)人口結(jié)構(gòu)的變化，以人工智能等技術(shù)革新提高服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率的新增長模式的轉(zhuǎn)換，并出臺支撐這種模式的、能產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響力的財(cái)政和金融政策。”
“現(xiàn)在需要的是，在這些領(lǐng)域由G20推動(dòng)范式轉(zhuǎn)換。”澳大利亞東亞論壇網(wǎng)站日前發(fā)表的美國喬治敦大學(xué)兼職教授阿努普·辛格的《如何拯救國際貨幣體系》一文認(rèn)為，全球金融危機(jī)對國際政策框架如何監(jiān)管、規(guī)范和管理全球流動(dòng)性提出了關(guān)鍵性問題。而G20一直在設(shè)法找到解決辦法。
“很多因素凸顯了改革的迫切性。最重要的是，未來10年，新興經(jīng)濟(jì)體很可能占據(jù)至少一半的全球金融資產(chǎn)，這會產(chǎn)生大量全球系統(tǒng)性的重要銀行。”辛格認(rèn)為。
已經(jīng)有令全球市場感到振奮的信息出現(xiàn)。就在今年IMF年會前夕，10月1日，人民幣正式進(jìn)入SDR貨幣籃子，第一個(gè)由新興市場國家發(fā)行并被國際社會正式認(rèn)定的國際可自由使用貨幣，也正是國際金融貨幣體系發(fā)展完善努力的見證。
此外，G20所釋放的信號已經(jīng)有不少開始顯現(xiàn)效果，杭州峰會上各國領(lǐng)導(dǎo)人承諾推動(dòng)發(fā)展的“綠色金融”或許就是一個(gè)很好的例子。
法國《世界報(bào)》刊文稱，國際資本市場上綠色債券的迅速增加引起了銀行、證券交易所和投資者的注意。越來越多的央行和金融管理機(jī)構(gòu)也采取行動(dòng)，按照要求市場轉(zhuǎn)向綠色經(jīng)濟(jì)的“游戲規(guī)則”來轉(zhuǎn)型。“市場創(chuàng)新與政治信號之間的這種趨同，讓綠色金融成為金融中心競爭力的新挑戰(zhàn)。”
走向一個(gè)“新時(shí)代”的路上，沒有路線圖可循。但至少，“中國藥方”指出的方向是明確的。未來的關(guān)鍵，就看全球治理的秩序如何能在更廣泛的共識基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善了。
