中國證監(jiān)會資料圖

融資保證金比例，是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例。例如，當融資保證金比例為100%時，投資者用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資100萬元買入證券。而當融資保證金比例降低至80%時，客戶用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資125萬元買入證券。

7月24日召開的中共中央政治局會議提出，要活躍資本市場，提振投資者信心。8月18日，證監(jiān)會明確落實“活躍資本市場，提振投資者信心”一攬子政策措施。

“此次調(diào)整融資保證金比例是落實證監(jiān)會一攬子政策措施的重要舉措之一。”國泰君安證券非銀金融首席分析師劉欣琦說，融資保證金比例的調(diào)降，將提升投資者對兩融工具的偏好，有利于引入增量資金入市，更好提振投資者信心。

證監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月24日，場內(nèi)融資融券余額為15678億元。

東吳證券金融行業(yè)首席分析師胡翔說，適度放寬融資保證金比例，可提升同等金額保證金能夠融資買入的證券金額，從而有效盤活存量資金。當前兩融規(guī)模與歷史數(shù)據(jù)相比處于較低水平，隨著市場的企穩(wěn)，增量效應可能更為明顯。

證監(jiān)會表示，近年來，融資融券業(yè)務穩(wěn)健運行，交易機制持續(xù)優(yōu)化，證券公司合規(guī)風控水平持續(xù)提升，投資者理性交易和風險防控意識明顯增強。

“融資保證金比例規(guī)定的是固定融資規(guī)模需要的保證金比例下限，實際業(yè)務開展時，證券公司在審慎的風險管控原則下，往往會提高實際保證金比例要求，比例與具體客戶資質(zhì)有關(guān)，也與證券公司自身風險承受能力有關(guān)，監(jiān)管規(guī)定的保證金比例下調(diào)，打開了融資業(yè)務的空間。”中信證券首席策略師秦培景說，此次證監(jiān)會在目前場內(nèi)資金杠桿風險總體可控的基礎(chǔ)上，調(diào)低融資保證金比例，給予各券商在兩融業(yè)務融資規(guī)模上更高的靈活度，有利于提高市場流動性和活躍度。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，當前我國兩融業(yè)務的整體擔保比例與國際其他市場相比處于較高水平，兩融業(yè)務的風險與國際其他市場相比處于較低水平，業(yè)務整體風險可控。適度放寬融資保證金比例，有利于促進融資融券業(yè)務功能發(fā)揮。

根據(jù)證監(jiān)會消息，本次調(diào)整將自2023年9月8日收市后實施。調(diào)整同時適用于新開倉合約及存量合約，投資者不必了結(jié)存量合約即可適用新的保證金比例。

劉欣琦說：“此次融資保證金比例調(diào)降同樣適用于存量合約，使得相關(guān)政策調(diào)整最大范圍地惠及投資者。”

“兩融新舊政策無縫銜接，不存在過渡安排，將使政策落地順暢高效，有助于短期市場的企穩(wěn)和長期市場的健康發(fā)展。”胡翔說。

在調(diào)降融資保證金比例的同時，證監(jiān)會也提醒，投資者應當繼續(xù)秉持理性投資理念，根據(jù)自身風險承受能力，合理運用融資融券工具。證監(jiān)會將督促證券公司切實加強風險管理，做好投資者服務，保護投資者合法權(quán)益。（記者姚均芳、劉慧、劉羽佳）