接受記者采訪的專家表示，完善信息披露制度，提升上市公司信息披露的針對(duì)性、有效性、一致性，增加上市公司“透明度”，有助于減少投資者與公司之間信息不對(duì)稱，更好幫助投資者決策，同時(shí)也有助于增強(qiáng)外部有效監(jiān)管，促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

定期報(bào)告強(qiáng)化關(guān)鍵信息

提高“可讀性”

“簡(jiǎn)明清晰，通俗易懂”是證券法對(duì)信息披露新原則要求。2021年3月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》，完善信息披露基本要求，新增簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂原則，完善公平披露制度等。2021年6月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的上市公司年度報(bào)告和半年度報(bào)告格式準(zhǔn)則。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布多個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)信息披露指引或準(zhǔn)則。

同時(shí)，為幫助投資者更好讀懂上市公司定期報(bào)告，監(jiān)管部門積極引導(dǎo)上市公司召開業(yè)績(jī)說明會(huì)。據(jù)中上協(xié)數(shù)據(jù)，京滬深共有4490家公司召開2021年年報(bào)業(yè)績(jī)說明會(huì)，占比約95.43%，比例進(jìn)一步提升。

證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案(2022-2025)》(以下簡(jiǎn)稱“方案”)提出，提升持續(xù)信息披露的有效性，從使用者的角度理順定期報(bào)告的邏輯架構(gòu)，減少冗余信息，強(qiáng)化關(guān)鍵信息。上交所表示，倡導(dǎo)簡(jiǎn)明易懂的信息披露，不斷提高業(yè)績(jī)說明會(huì)的覆蓋度和可達(dá)性。

對(duì)此，偉明環(huán)保董秘程鵬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“這有助于投資者更便捷、更有效地了解上市公司經(jīng)營(yíng)情況，做出投資決策。”

“理順定期報(bào)告邏輯架構(gòu)和表達(dá)方式非常重要。”創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，實(shí)踐中，上市公司定期報(bào)告大多以會(huì)計(jì)師事務(wù)所標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，以供納稅或?qū)徲?jì)使用，非常專業(yè)。但是普通投資者專業(yè)財(cái)務(wù)知識(shí)有限，無法理解過于專業(yè)的表達(dá)方式。所以，定期報(bào)告需多用投資者可以理解和接受的方式，提升“可讀性”。

推動(dòng)ESG信披頂層設(shè)計(jì)

逐步提升披露要求

目前，國(guó)內(nèi)上市公司ESG信息披露主要遵循自愿原則，處于起步探索階段，但進(jìn)行ESG信披的公司數(shù)量逐步提升。據(jù)中上協(xié)統(tǒng)計(jì)，2011年到2022年，披露ESG相關(guān)報(bào)告的A股上市公司從565家增至1400余家，ESG信息披露的主動(dòng)性逐年上升。

立足我國(guó)實(shí)際，建立健全ESG信披制度，成為下一步提高上市公司信披質(zhì)量的重要方面。上交所表示，研究制定符合上市公司實(shí)際的ESG信息披露制度，吸引中長(zhǎng)期資金入市。

程鵬表示，目前較多A股上市公司自愿性披露了企業(yè)年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告，其范圍和內(nèi)容權(quán)重與ESG信披有區(qū)別，披露頻次較低、定量數(shù)據(jù)也較少。完善ESG信息披露有助于促進(jìn)公司管理水平提高。

“目前，上市公司ESG信披大多集中在綠色環(huán)保和捐助等方面，缺乏成本收益的綜合測(cè)算。”魏鳳春表示，隨著中國(guó)特色估值體系的建立，ESG信披或?qū)⒊蔀閷?duì)企業(yè)的基本要求。從長(zhǎng)期來看，上市公司進(jìn)行ESG信披有助于提升公司競(jìng)爭(zhēng)力、品牌認(rèn)知度和大眾認(rèn)可度，有助于企業(yè)做大做強(qiáng)。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)委員、中關(guān)村國(guó)睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)程鳳朝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來，在制度層面應(yīng)該建立健全適應(yīng)中國(guó)特色資本市場(chǎng)情況的ESG披露制度體系，加強(qiáng)ESG監(jiān)管力度，同時(shí)提高ESG披露要求，特別是針對(duì)部分重點(diǎn)行業(yè)。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，隨著政策的倡導(dǎo)推動(dòng)和上市公司ESG信息披露意識(shí)的增強(qiáng)，披露ESG報(bào)告的上市公司數(shù)量逐年上升。未來應(yīng)制定更為明確、統(tǒng)一的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置定量類ESG信息披露指標(biāo)。

加強(qiáng)IPO和上市后信披銜接

強(qiáng)化信披違法違規(guī)監(jiān)管

方案顯示，加強(qiáng)首發(fā)信披與持續(xù)信披的銜接，強(qiáng)化信息披露的一致性監(jiān)管。深交所表示，統(tǒng)籌考慮公司首發(fā)上市、持續(xù)上市階段的信息披露要求。上交所表示，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮信息披露監(jiān)管在防范財(cái)務(wù)造假、資金占用等突出問題中的作用，持續(xù)鞏固股票質(zhì)押、債券等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解成效。開展投機(jī)炒作整治專項(xiàng)行動(dòng)，多措并舉遏制“炒差”“炒概念”痼疾。

對(duì)此，程鵬認(rèn)為，首發(fā)招股說明書強(qiáng)制披露的內(nèi)容后續(xù)可以延續(xù)到定期報(bào)告中去，如適當(dāng)細(xì)化主要客戶、主要供應(yīng)商和關(guān)聯(lián)交易的披露，在防范財(cái)務(wù)造假、資金占用方面發(fā)揮作用。

“加強(qiáng)首發(fā)與持續(xù)信息披露的銜接非常重要，尤其是在首發(fā)募集資金后續(xù)用途方面。”魏鳳春認(rèn)為，如果上市公司隨意變更募集資金用途，甚至資金用途與公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無關(guān)，就是失信于投資者。未來，既需提高上市公司治理水平，也要強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)財(cái)務(wù)造假等信披違法行為嚴(yán)厲處罰。

程鳳朝表示，未來要進(jìn)一步提高信息披露的準(zhǔn)確性、充分性、真實(shí)性、完整性、及時(shí)性，加大對(duì)信息披露違規(guī)行為的處罰力度，提高公司治理的有效性，加強(qiáng)董事會(huì)履職效能，特別是要發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，減少行政干預(yù)。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)造假、資金占用等問題的監(jiān)督、處罰力度。