本次發(fā)布的債券交易規(guī)則是交易所債券交易的基本業(yè)務(wù)規(guī)則，對債券交易的各個(gè)環(huán)節(jié)作出了全面、整體和基礎(chǔ)性的規(guī)定。3個(gè)配套指引作為《債券交易規(guī)則》的細(xì)化補(bǔ)充，明確建立債券交易參與人和債券做市商制度，并對原債券質(zhì)押式回購分散化、碎片化的規(guī)則現(xiàn)狀進(jìn)行系統(tǒng)性整理，進(jìn)一步提升規(guī)則的針對性、適用性和可操作性，確保規(guī)則平穩(wěn)落地實(shí)施。
《債券交易規(guī)則》及3個(gè)配套業(yè)務(wù)指引將債券交易規(guī)則從交易所交易規(guī)則中分離出來，構(gòu)建起一套相對獨(dú)立、平行、簡明、好用的債券“1+3”交易規(guī)則體系，便利市場投資者理解和使用。
結(jié)合市場需求和監(jiān)管實(shí)踐，《債券交易規(guī)則》及配套指引對交易所債券交易進(jìn)行多層次、全方位優(yōu)化安排。
一是拓寬參與主體，加強(qiáng)分類管理，促進(jìn)優(yōu)化債券市場生態(tài)。《債券交易規(guī)則》建立健全債券交易參與人制度，提升銀行、保險(xiǎn)、基金等重要機(jī)構(gòu)投資者直接參與交易所債券市場的便利性，增強(qiáng)買方力量梯隊(duì)建設(shè)。同時(shí)，在參與人制度基礎(chǔ)上，實(shí)施債券做市商制度，設(shè)置主做市商和一般做市商的分層架構(gòu)，建立評價(jià)激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步提升債券市場流動(dòng)性和穩(wěn)定性，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
二是豐富交易安排，提升靈活配置空間，主動(dòng)適應(yīng)債券投資者交易需求。交易方式方面，《債券交易規(guī)則》在原競價(jià)交易和大宗交易基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化，形成匹配、點(diǎn)擊、協(xié)商成交方式，并新增詢價(jià)及競買等境內(nèi)外債券市場主流交易方式，提升交易效率；靈活性方面，滿足規(guī)定條件下債券投資者可自主選擇結(jié)算方式及結(jié)算周期；對于滿足條件的點(diǎn)擊、詢價(jià)及協(xié)商成交方式，引入交易解除機(jī)制，提升投資者在協(xié)議交易中的主動(dòng)權(quán)；參考價(jià)方面，調(diào)整優(yōu)化交易價(jià)格機(jī)制，將各類交易方式成交情況納入開（收）盤價(jià)計(jì)算，提升交易價(jià)格的市場參考價(jià)值。
三是規(guī)范交易申報(bào)要素，統(tǒng)籌考慮市場基礎(chǔ)安排，為交易基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同聯(lián)通創(chuàng)造條件。為適應(yīng)投資者主流交易習(xí)慣，促進(jìn)境內(nèi)外市場銜接，《債券交易規(guī)則》對各類交易要素進(jìn)行規(guī)范，調(diào)整申報(bào)數(shù)量單位為“面額”，債券現(xiàn)券申報(bào)數(shù)量門檻提高至10萬元面額（除協(xié)商成交外）；統(tǒng)一價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.0001元（除匹配成交外）；統(tǒng)一申報(bào)價(jià)格計(jì)價(jià)方式，除深交所另有規(guī)定外，債券現(xiàn)券交易均采用凈價(jià)價(jià)格申報(bào)；分階段推進(jìn)交易時(shí)間延長，匹配成交交易時(shí)間延長至15時(shí)30分，同時(shí)為進(jìn)一步擴(kuò)展留出空間。
四是優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，系統(tǒng)規(guī)范通用回購安排，維護(hù)債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展?！秱灰滓?guī)則》從參與主體、交易行為監(jiān)管等方面，進(jìn)一步加強(qiáng)債券交易風(fēng)險(xiǎn)管理，明確異常交易行為及價(jià)量異常情形，建立交易價(jià)格偏離報(bào)告制度，促進(jìn)市場平穩(wěn)運(yùn)行。配套指引還系統(tǒng)規(guī)范債券通用質(zhì)押式回購相關(guān)操作，覆蓋交易申報(bào)、質(zhì)押券管理、出入庫及風(fēng)險(xiǎn)管理等各操作環(huán)節(jié)，進(jìn)一步完善相關(guān)安排。
上交所表示，將扎實(shí)推進(jìn)債券交易規(guī)則及指引的落地實(shí)施相關(guān)工作，做好投資者引導(dǎo)與服務(wù)，確保交易機(jī)制有序過渡。后續(xù)，上交所將加強(qiáng)市場走訪和調(diào)研，深入了解市場痛點(diǎn)，不斷優(yōu)化債券市場基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好地滿足投資者需求，進(jìn)一步激活市場發(fā)展動(dòng)力，推動(dòng)建設(shè)高質(zhì)量的債券市場。
深交所表示，將協(xié)同市場各方做實(shí)做細(xì)各項(xiàng)具體工作，加強(qiáng)市場培訓(xùn)和投資者教育，穩(wěn)妥有序組織市場各方推進(jìn)技術(shù)開發(fā)改造和技術(shù)測試，保障系統(tǒng)平穩(wěn)過渡及安全運(yùn)行。同時(shí)，繼續(xù)完善債券交易制度體系和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，做好債券交易配套規(guī)則銜接，持續(xù)提升深交所債市技術(shù)平臺(tái)承載力，進(jìn)一步推動(dòng)交易所債券市場高質(zhì)量發(fā)展。
