2021年，隨著美國經濟復蘇、就業(yè)形勢改善、通脹持續(xù)上升，市場對美聯(lián)儲退出寬松貨幣政策的預期不斷升溫，美元匯率先抑后揚、震蕩上行。
當前，美聯(lián)儲“鷹派”立場更趨明朗，而疫情反復背景下全球經濟增長面臨的不確定性有所增大。分析人士認為，隨著美元流動性收緊、避險功能凸顯，2022年美元有望進一步升值，對全球資產價格、全球經濟尤其是新興市場國家經濟復蘇產生的負面影響值得警惕。
多重因素推升美元
2021年上半年，在美聯(lián)儲維持超寬松貨幣政策背景下，美元整體維持弱勢震蕩。從6月開始，美元匯率震蕩上行，不斷走高。12月31日，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)收于95.5916點，與2020年末相比上漲6.2%。
貨幣政策轉向預期升溫是推升美元的主要動力。隨著美國通脹壓力逐漸加劇，市場對美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預期不斷升溫。美國財政部長耶倫去年5月初表示，美國可能需要加息以抑制大規(guī)模經濟刺激舉措可能導致的經濟過熱。當年6月中旬，美聯(lián)儲釋放出或早于預期收緊貨幣政策的信號。
美國經濟復蘇步伐快于多數(shù)其他主要發(fā)達經濟體，也使得美元較其他主要貨幣更具吸引力，進而推動美元升值。國際貨幣基金組織（IMF）預測，2021年美國經濟將增長6%，歐元區(qū)經濟將增長5%，日本經濟將增長2.4%。
在經濟復蘇、企業(yè)業(yè)績改善、市場流動性充足等因素共同作用下，2021年美國股市不斷刷新歷史高點，資本市場表現(xiàn)搶眼，吸引國際投資者涌入，美元市場需求增加，進一步對美元匯率形成支撐。
后市仍有上漲空間
市場研究機構認為，在世界經濟復蘇勢頭趨弱、主要發(fā)達經濟體貨幣政策分化等多種因素作用下，2022年美元仍有走強動力。
美聯(lián)儲近期宣布將加速縮減資產購買規(guī)模，并釋放2022年將加息三次的信號。與歐洲央行、日本央行、瑞士央行等相比，美聯(lián)儲貨幣政策預計將更加“鷹派”。
富國銀行證券公司發(fā)布報告說，鑒于美國收緊貨幣政策的步伐比多數(shù)其他發(fā)達經濟體更快，該機構已上調2022年和2023年美元升值預期。
美國銀行全球研究部預計，美國基準利率到2024年年初將達2.5%，而歐元、日元和瑞士法郎等低風險貨幣尚難以實現(xiàn)利率正?；@將支持美元走強。
IMF總裁格奧爾基耶娃日前表示，由于變異新冠病毒奧密克戎毒株正在全球擴散，該組織考慮下調2022年全球經濟增長預期。分析人士認為，全球經濟增長放緩將使投資機會減少，市場風險偏好回落，美元避險貨幣屬性凸顯。
負面影響值得警惕
近期，土耳其里拉對美元匯率出現(xiàn)“過山車”式震蕩行情。分析人士認為，這與土耳其經濟形勢和政策固然有很大關系，但以美聯(lián)儲為首的主要經濟體央行貨幣政策轉向也起到推波助瀾作用，發(fā)達經濟體貨幣政策轉向的外溢風險由此應引起高度警惕。
專家表示，強勢美元周期在多數(shù)情況下會加大全球經濟和金融市場風險。美元升值一方面會讓以美元計價的大宗商品價格波動加劇，另一方面也會讓新興市場經濟體償還美元債務的成本變高，資本外流壓力增大。
富國銀行證券公司分析師認為，美元對大部分國家貨幣走強的趨勢將持續(xù)到2023年年初，新興市場貨幣很可能在2022年面臨貶值風險。
美國銀行全球研究部表示，一些新興市場對于美聯(lián)儲收緊貨幣政策已有準備，對于那些外匯儲備較為充足、本幣估值合理、資本流入規(guī)模相對較小的經濟體而言，美元升值的沖擊或將有限。
