此前因芯片短缺，新能源汽車產(chǎn)量受限。隨著消費旺季到來及芯片緊缺局面緩解，汽車行業(yè)進入補庫存階段。Wind汽車零部件指數(shù)自四季度起大幅上揚，漲幅達24.26%，細分領(lǐng)域也“牛股”頻出。四季度以來，車載揚聲器概念股上聲電子漲163.61%，電控系統(tǒng)概念股菱電電控漲幅達88.72%，輪轂電機概念股圣龍股份漲幅達99.60%。
12月8日，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，11月新能源乘用車零售數(shù)量強勁增長，銷量達37.8萬輛，同比增長122.3%，環(huán)比增長19.8%。知名車企也利好頻頻。截至11月，特斯拉上海超級工廠今年以來交付量已突破40萬輛，達到41.33萬輛，同比增長242%。11月小鵬汽車總交付量15613輛，連續(xù)3個月實現(xiàn)單月交付破萬，環(huán)比增長54%，同比增長270%。
一段時間以來，市場已接受新能源乘用車中長期樂觀的成長展望。華創(chuàng)證券認為，汽車零部件板塊由于市值小、業(yè)務(wù)偏傳統(tǒng)等屬性，本輪上漲前受關(guān)注度不高。華創(chuàng)證券預(yù)計2022年有潛在的100萬輛積壓需求釋放和100萬輛庫存回補，明年一二季度乘用車批發(fā)增速將有17%和11%的增長。同時，在銷量數(shù)據(jù)上行時，市場會進一步上調(diào)汽車零部件個股業(yè)績預(yù)期、目標估值，投資潛在收益空間有望擴大。從成長邏輯和基本面預(yù)期看，華創(chuàng)證券認為汽車零部件板塊仍有較大機會。
財信證券認為，新能源汽車推動熱管理系統(tǒng)升級，下游汽車需求有望復(fù)蘇。新能源汽車空調(diào)系統(tǒng)、電池熱管理系統(tǒng)和電機電控熱管理系統(tǒng)需求比傳統(tǒng)燃油車大，單車熱管理系統(tǒng)價值量是傳統(tǒng)燃油車的3倍左右。財信證券測算，2025年全球乘用車熱管理市場空間為2987億元，其中新能源乘用車熱管理市場空間為1761億元，未來5年復(fù)合增速達40%，推薦國內(nèi)新能源汽車熱管理龍頭企業(yè)。
自主品牌崛起的趨勢也是推動國產(chǎn)零部件騰飛的持續(xù)驅(qū)動力。華福證券認為，中國汽車產(chǎn)量占據(jù)全球約30%份額。從整車與零部件產(chǎn)值比看，中國約為0.8:1。在“特斯拉周期”和“自主品牌崛起”的雙輪驅(qū)動下，國產(chǎn)零部件有望迎來5至10年的投資窗口期，建議投資者關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、智能座艙、鋁電池盒、汽車音響等細分賽道。
