百億私募集體發(fā)新產(chǎn)品，是否意味著牛市信號來了？對此，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，明年上半年市場流動性依然充裕，將以結(jié)構(gòu)性行情為主，優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)將繼續(xù)受到追捧，但市場整體估值抬升的空間可能不大。具體到行業(yè)上，可關(guān)注制造、消費等行業(yè)以及超跌后港股的投資機(jī)會。
新產(chǎn)品相繼發(fā)行
12月6日，景林資產(chǎn)新產(chǎn)品正式啟動發(fā)行，全天獲得逾30億元的認(rèn)購資金。值得注意的是，除了景林之外，近期不少百億私募都有新產(chǎn)品發(fā)售計劃。
星石投資董事長江暉管理的一只產(chǎn)品將于下周開始發(fā)售，先后在民生銀行、交通銀行等渠道上線。據(jù)了解，該產(chǎn)品設(shè)置三年持有期，持有三年以上可免收贖回費用。同時，該產(chǎn)品采取“年化單利10%”的浮動費用計提基準(zhǔn)，即只對年化收益高于10%的部分才計提浮動費用，否則沒有任何浮動費用。例如，如果持有3年，收益30%以上的部分才計提浮動費用；如果持有5年，收益50%以上的部分才計提浮動費用。
近兩年業(yè)績居前的百億私募源樂晟也將在明年1月初發(fā)行由董事長曾曉潔管理的產(chǎn)品。中國證券報記者了解到，源樂晟并沒有大幅擴(kuò)充公司管理規(guī)模的計劃，但會對公司現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行一定調(diào)整。值得注意的是，今年2月，曾曉潔管理的產(chǎn)品曾在中信證券發(fā)售，據(jù)渠道人士透露，1600個名額遭熱搶。隨后，其產(chǎn)品3月份在其他幾個渠道發(fā)售后就進(jìn)行了封盤。
此外，渠道人士透露，明年1月初盤京投資新引入的基金經(jīng)理崔同魁將新發(fā)一年持有期私募產(chǎn)品，該產(chǎn)品由龍頭券商負(fù)責(zé)代銷，募集資金約25-30億元。明年2月，盤京投資董事長莊濤也將新發(fā)一只產(chǎn)品。
以結(jié)構(gòu)性行情為主
多位百億私募大佬不約而同選擇了今年末或明年初這段時間發(fā)售新產(chǎn)品，是否意味著牛市的信號來了？
對此，星石投資分析，隨著央行降準(zhǔn)，明年一季度有望迎來信貸小高峰，股市也會得到正反饋。目前滬深兩市成交額持續(xù)位于1萬億元以上，市場熱度不減。在此背景下，股市情緒有望獲得提振，年末通常是醞釀風(fēng)格轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時點，有可能出現(xiàn)跨年行情。
不過，星石投資認(rèn)為明年市場仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，市場整體估值抬升的空間可能不大。但長期來看，隨著居民財富、海外資金等不斷增配權(quán)益資產(chǎn)，A股市場的估值中樞將不斷上升。
盤京投資也表示，展望明年，上半年市場流動性依然充裕，以結(jié)構(gòu)性行情為主，優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)將繼續(xù)得到追捧。
近期，受奧密克戎變異病毒、美聯(lián)儲縮債預(yù)期等因素影響，全球多個市場股指均出現(xiàn)一輪急速下跌，不少中概股也顯著走弱。在此背景下，景林資產(chǎn)表示，堅定看好市場波動帶來的好公司買入機(jī)會。
不過，從第三方平臺的數(shù)據(jù)來看，股票私募總體較為謹(jǐn)慎，倉位不斷刷新年內(nèi)新低。截至11月26日，股票私募整體倉位為75.29%，環(huán)比減倉0.61個百分點。近期股票私募倉位已經(jīng)連續(xù)4周低于76%，遠(yuǎn)低于高峰時82.50%的倉位水平。百億私募下半年減倉力度明顯，截至11月26日，百億私募整體倉位為75.74%，環(huán)比減倉2.08個百分點，成為當(dāng)周不同規(guī)模股票私募中減倉力度最大的一類私募。
挖掘確定性機(jī)會
盡管私募對后市股指大幅上漲保持謹(jǐn)慎，不過在結(jié)構(gòu)性行情中，仍有不少行業(yè)機(jī)會值得挖掘。
曾曉潔表示，明年確定性機(jī)會包括：一是有些行業(yè)本來增長是沒有問題的，但今年因為成本上升、海運費大幅增長帶來的壓力，導(dǎo)致利潤率較低或利潤增長比較慢。隨著以上問題的緩解，這類公司明年的利潤增長會明顯加速。二是關(guān)注制造業(yè)的崛起。中國的新制造業(yè)正在全面崛起，例如電動化和智能化帶來的汽車產(chǎn)業(yè)鏈崛起；改造電網(wǎng)，發(fā)展風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)，大規(guī)模發(fā)展儲能；在半導(dǎo)體、精密設(shè)備、機(jī)床、新材料等重點環(huán)節(jié)加速發(fā)展，相關(guān)公司收入增長非常迅速。三是港股有投資機(jī)會。今年以來港股跌幅很大，跌得比較透。一些成長性不錯的產(chǎn)業(yè)和個股或許有機(jī)會。
星石投資則主要看好消費方向。展望2022年，消費板塊景氣度或出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。一方面，供給出清的邏輯依舊存在，預(yù)計明年消費需求的釋放將繼續(xù)向疫情前收斂，疊加疫情影響下行業(yè)出清徹底，消費板塊盈利能力將持續(xù)提升，盈利改善的彈性甚至可能遠(yuǎn)超預(yù)期。另一方面，今年以來消費板塊表現(xiàn)低迷，部分細(xì)分行業(yè)和公司已經(jīng)處于合理估值水平，當(dāng)前市盈率虛高可能只是因為今年盈利階段性下滑，多數(shù)消費行業(yè)的市凈率水平處于近10年中等偏低的水平，已經(jīng)具備較好的長期收益空間。
盤京投資相對看好泛新能源、軍工等板塊。盤京投資同時表示，汽車智能化是一個充滿變數(shù)的新興賽道，新巨頭入局及車廠的軟件自研潮都會帶來不確定性風(fēng)險，需仔細(xì)判斷長期維度下哪類細(xì)分領(lǐng)域符合產(chǎn)業(yè)分工趨勢，尋找卡位清晰且壁壘優(yōu)勢顯著的服務(wù)商。
