加速壓降“老產(chǎn)品”
隨著資管新規(guī)過渡期即將結(jié)束，近期多家銀行加速壓降不符合新規(guī)的“老產(chǎn)品”。
11月以來，多家銀行發(fā)布了理財產(chǎn)品提前終止公告。與此同時，凈值型產(chǎn)品的比例在不斷攀升。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行娜涨鞍l(fā)布2021年三季度理財市場數(shù)據(jù)顯示，凈值型產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步上升，占比達86.56%，較去年同期提高26.08個百分點。
談及理財業(yè)務存量整改進展，銀保監(jiān)會首席檢查官王朝弟日前表示，從前期摸底情況看，預計今年年底前，絕大部分銀行機構(gòu)可以如期完成整改任務。對于個別銀行剩余的少量難處置資產(chǎn)，按照相關(guān)規(guī)定納入個案專項處置，直至全部清零。
理財公司異軍突起
業(yè)內(nèi)人士認為，隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束，理財公司將成為銀行資管業(yè)務的主要載體。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行娘@示，截至9月底，理財公司共獲批籌建29家，21家正式開業(yè)，產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達13.69萬億元，較今年年中增長36.75%，同比增長2.75倍。隨著理財業(yè)務轉(zhuǎn)型與理財公司發(fā)展，理財公司市場份額占比穩(wěn)步增加，占比達48.97%。
招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明表示，自2018年12月首批理財公司獲批以來，理財公司數(shù)量快速增加，預計未來將有50家左右的理財公司?？梢哉f，銀行理財已經(jīng)進入理財公司時代。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛介紹，與商業(yè)銀行內(nèi)部的理財業(yè)務相比，理財公司的優(yōu)勢除了產(chǎn)品端銷售門檻降低外，投資范圍的擴大，也讓理財公司可以為客戶提供更為豐富的產(chǎn)品體系。各家理財公司紛紛將培育權(quán)益類投資能力作為中長期發(fā)展的重點之一，同時在產(chǎn)品端也開展了初步嘗試。目前來看，相關(guān)工作仍處于起步階段。
“未來銀行理財產(chǎn)品體系將呈現(xiàn)穩(wěn)健創(chuàng)新的格局。”華泰證券研究所副所長張繼強認為，一是參照國際經(jīng)驗，推出覆蓋客戶全方位資管需求的產(chǎn)品；二是固收類、現(xiàn)金管理類是理財主打產(chǎn)品，主要基于銀行風險偏好和信用研究能力特長；三是非標期限匹配產(chǎn)品仍具備一定優(yōu)勢，基于商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務優(yōu)勢而產(chǎn)生的非標投資，在解決期限錯配與打破剛兌兩個難點后，仍將是銀行理財?shù)闹匾Y產(chǎn)配置方向和特色優(yōu)勢；四是針對不同客戶需求打造差異化凈值型產(chǎn)品。
凈值波動成常態(tài)
多位業(yè)內(nèi)人士認為，隨著銀行理財邁入凈值時代，讓投資者適應產(chǎn)品的凈值波動、提高客戶的接受度也是當前理財業(yè)務的重要任務之一。
當前，凈值型產(chǎn)品的凈值波動已成常態(tài)。比如，截至12月2日，某股份行理財產(chǎn)品近6個月的漲跌幅為-15.693%，但近3個月漲幅為4.971%；與此同時，也有理財產(chǎn)品近6個月漲幅高達24.356%，但近一周漲跌幅為-0.138%。
“凈值化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵在客戶接受度，這取決于產(chǎn)品競爭力。”廖志明認為，本質(zhì)上說是產(chǎn)品開發(fā)、投資研究、風險管理、前中后臺的完整成熟體系，直觀體現(xiàn)就是產(chǎn)品的凈值。組織架構(gòu)和歷史業(yè)績都需要長期積累，故后起者理應更加努力。
在農(nóng)銀理財總裁段兵看來，資管機構(gòu)應更主動地與投資者建立信任關(guān)系。最根本的做法是堅持按照合同約定，努力實現(xiàn)事先確定的風險與收益目標，以此逐步建立起自身的口碑、品牌和市場形象。與此同時，還需做好投資者教育，逐步讓其理解“風險與收益目標”的實質(zhì)：一是不承諾收益，不代表不帶來收益；二是并非收益越高越好，而是應在事先約定的風險條件下實現(xiàn)最大收益。
“打破剛兌實現(xiàn)投資風險的買者自負，是資管新規(guī)的核心要義，也是銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的主要目標。”曾剛強調(diào)，在此過程中，提高對投資者權(quán)益的保護和教育是非常重要的基礎性工作。一方面，需要進一步強化理財業(yè)務從設計、銷售、投資等各個方面的投資者保護和信息披露要求，壓實受托人責任，這也是目前各類理財子公司監(jiān)管制度重點規(guī)范的領(lǐng)域。另一方面，也需要針對理財凈值化之后，理財產(chǎn)品風險、收益特征的變化，加強與投資者的溝通、教育，培育更為理性的投資理念，為理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型創(chuàng)造更為良好的市場環(huán)境。
