具體來看，申萬房地產(chǎn)指數(shù)昨日大漲5.85%，近兩日累計(jì)漲幅接近9%，大幅領(lǐng)跑一級(jí)行業(yè)。10余只地產(chǎn)股昨日收獲漲停，包括招商蛇口、金地集團(tuán)、保利發(fā)展等行業(yè)龍頭。此外，地產(chǎn)債昨日同樣“漲聲一片”。
消息面上，中國(guó)人民銀行周三發(fā)布2021年10月個(gè)人住房貸款統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：截至10月末，個(gè)人住房貸款余額37.7萬億元，當(dāng)月增加3481億元，較9月多增1013億元。中信證券分析認(rèn)為，10月以來按揭投放明顯好于三季度，且央行單獨(dú)發(fā)布了10月數(shù)據(jù)，保障合理住房金融需求效果顯現(xiàn)。
短期股價(jià)大漲疊加“政策底”預(yù)期，部分投資者認(rèn)為，房地產(chǎn)板塊將迎來徹底反轉(zhuǎn)，從而斥資搶籌。但在業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)類企業(yè)的基本面前景，投資者還需理性研判。
首創(chuàng)證券昨日盤后召開電話會(huì)議，地產(chǎn)行業(yè)首席分析師王嵩表示，近期板塊大漲主要源自地產(chǎn)融資邊際寬松，結(jié)合近兩日的股價(jià)走勢(shì)看，四季度地產(chǎn)板塊大概率能取得超額收益。
但王嵩強(qiáng)調(diào)，從地產(chǎn)行業(yè)基本面看，目前整體盈利下降趨勢(shì)仍在延續(xù)，預(yù)計(jì)房企銷售單月負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)短期內(nèi)無法扭轉(zhuǎn)，住宅市場(chǎng)觀望情緒可能仍然較濃。另外，在地產(chǎn)債層面，近期美元債波動(dòng)較劇烈，明年上半年房企可能面臨較大的到期債務(wù)壓力，需對(duì)美元債融資依賴度較高的房企保持謹(jǐn)慎。
中信證券基礎(chǔ)設(shè)施和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)首席分析師陳聰也表示，房地產(chǎn)信貸邊際變化驅(qū)動(dòng)近期市場(chǎng)信心恢復(fù)，但由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)表外負(fù)債的復(fù)雜性，行業(yè)信用修復(fù)仍需時(shí)間。處置資產(chǎn)需求疊加限價(jià)政策，新房?jī)r(jià)格很難最終提升，開發(fā)總量也難以進(jìn)一步擴(kuò)大，開發(fā)商盈利能力難以明顯反彈。
在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)基本面仍不明朗的背景下，部分業(yè)內(nèi)人士建議將目光投向房地產(chǎn)服務(wù)方向。昨日盤面上，除了“招保萬金”等知名房企股價(jià)大漲外，物業(yè)管理相關(guān)個(gè)股同樣大幅走強(qiáng)，中信物業(yè)管理服務(wù)板塊4只標(biāo)的股有3只漲停，分別是特發(fā)服務(wù)、招商積余和新大正。
陳聰認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)板塊最大的機(jī)遇來自運(yùn)營(yíng)和服務(wù)。其中，物業(yè)管理是少數(shù)供給側(cè)不受原材料漲價(jià)影響，需求側(cè)不受疫情影響的行業(yè)。對(duì)絕大多數(shù)地產(chǎn)集團(tuán)而言，物業(yè)管理是未來希望所在，地產(chǎn)企業(yè)盈利能力下降和集團(tuán)支持物業(yè)管理板塊做大做強(qiáng)并無矛盾。
光大證券房地產(chǎn)首席分析師何緬南同樣強(qiáng)調(diào)物業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。在她看來，房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)值鏈重心正從前端開發(fā)逐漸向后端運(yùn)營(yíng)管理轉(zhuǎn)移。物業(yè)服務(wù)行業(yè)具備可穿越經(jīng)濟(jì)周期的增長(zhǎng)模式，以及輕資產(chǎn)、低杠桿、高效率的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。
何緬南建議從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和公司資源稟賦出發(fā)，關(guān)注規(guī)模處在第一梯隊(duì)的平臺(tái)類公司、規(guī)模在第二梯隊(duì)的成長(zhǎng)型標(biāo)的、利潤(rùn)彈性大的專業(yè)商辦管理標(biāo)的，以及資源稟賦突出的央企物管標(biāo)的。
