收益率小幅上升

據(jù)用益信托網(wǎng)統(tǒng)計，2月，共有56家信托公司發(fā)行產(chǎn)品1304只，發(fā)行規(guī)模為1327.63億元，環(huán)比下降42.04%，同比下降24.85%；成立市場方面，2月，51家信托公司成立產(chǎn)品1305只，成立規(guī)模846.91億元，環(huán)比下降47.24%，同比下降36.91%。

具體從信托產(chǎn)品成立的投資領(lǐng)域來看，金融類成立規(guī)模為272.84億元，占比為32.22%，位列第一；房地產(chǎn)類成立規(guī)模緊隨其后，為236.45億元；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類成立規(guī)模為207.08億元；工商企業(yè)類成立規(guī)模為99.91億元。

用益金融信托研究院喻智認(rèn)為，信托發(fā)行和成立規(guī)模大幅下滑有兩點原因：一是季節(jié)性因素，春節(jié)長假導(dǎo)致工作日減少；二是監(jiān)管因素，信托行業(yè)展業(yè)短期內(nèi)可能會更加謹(jǐn)慎，轉(zhuǎn)型與合規(guī)或成為主旋律。

收益率方面，2月成立的集合信托產(chǎn)品收益率小幅上升，平均收益率為6.93%，環(huán)比上升0.09個百分點。

對此，喻智表示，平均預(yù)期收益率繼續(xù)上行，收益率企穩(wěn)的趨勢更加明顯，但信托產(chǎn)品收益率大幅上行的可能性不大。監(jiān)管層已明確要求壓降中小企業(yè)的融資成本，不利于信托產(chǎn)品收益率持續(xù)走高。從行業(yè)內(nèi)部來看，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，非標(biāo)產(chǎn)品比重下滑等因素，也會拉低整體產(chǎn)品收益率水平。

回歸信托本源

在資管新規(guī)要求下，信托公司開始進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，回歸信托本源。日前，中國信登數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，全行業(yè)信托產(chǎn)品存量規(guī)模首次壓降至20萬億元之內(nèi)，為19.99萬億元。這是自2016年末信托資產(chǎn)規(guī)模突破20萬億元之后首次重回20萬億元之內(nèi)，表明2021年監(jiān)管部門要求的“兩壓一降”工作取得實質(zhì)性成效，包括繼續(xù)壓降信托存續(xù)通道類業(yè)務(wù)規(guī)模、逐步壓降影子銀行風(fēng)險突出的融資類信托業(yè)務(wù)、持續(xù)清理信托非標(biāo)資金池業(yè)務(wù)。

某資深信托研究員認(rèn)為，當(dāng)前信托業(yè)務(wù)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段，業(yè)務(wù)規(guī)模將會繼續(xù)收縮。從信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，2021年，在傳統(tǒng)融資類信托規(guī)模壓降的情況下，信托公司發(fā)行能力會受到制約。一方面，在結(jié)構(gòu)性牛市的預(yù)期之下，信托公司更多會選擇發(fā)展證券投資產(chǎn)品，布局TOF、固收+、打新、量化投資等產(chǎn)品；另一方面，會加快發(fā)行投資類信托產(chǎn)品。此外，信托公司會繼續(xù)強化業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在資產(chǎn)證券化、家族信托、慈善信托、年金等領(lǐng)域?qū)で筇厣l(fā)展。

中鐵信托有限責(zé)任公司總經(jīng)理陳赤表示，未來將以基本業(yè)務(wù)模式為指引，加大創(chuàng)新力度，調(diào)整傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使之與監(jiān)管導(dǎo)向更加合拍。例如，房地產(chǎn)投融資業(yè)務(wù)體系方面，將優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)，設(shè)計更靈活的基金化融資方案，不斷提高準(zhǔn)入盡調(diào)、可行性研究、投后管理、退出機制預(yù)設(shè)的水平和能力；服務(wù)信托業(yè)務(wù)體系方面，下一步的方向是研究推廣長租房等服務(wù)信托模式；多樣化嘗試家族信托；積極推進(jìn)形成有影響力和知名度的慈善信托品牌。