專家認為，穩(wěn)步推進注冊制改革、完善常態(tài)化退市機制、加強債券市場建設、完善多層次資本市場，2021年資本市場改革發(fā)展四大重點已圈定。其中，在提高直接融資比重、完善債市法制、防范違約風險背景下，加強債券市場建設料是一大亮點。
穩(wěn)步推進注冊制改革
業(yè)內(nèi)人士指出，設立科創(chuàng)板并試點注冊制和創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相繼平穩(wěn)落地，這意味著主要制度安排經(jīng)受住了市場檢驗。全面實行股票發(fā)行注冊制既是注冊制改革的確定方向，也是業(yè)界對今后一個時期資本市場持續(xù)深化改革的一大期待。
“堅持尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段三原則，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。”證監(jiān)會主席易會滿此前表示。
全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原主席肖鋼近日在接受中國證券報記者采訪時表示，注冊制改革是“牽牛鼻子”工程，關鍵是處理好政府與市場的關系，要堅持以信息披露為核心，真正還權于市場，減少不必要的行政干預。從全球范圍看，注冊制并沒有一個固定的、統(tǒng)一的模式，我國股票市場具有新興加轉軌的特點，必須從我國實際出發(fā)，探索符合國情的注冊制框架。
市場分析人士認為，目前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制已取得較好效果，各方面總體認可。但也要看到，注冊制試點時間還不長，相關制度安排尚未經(jīng)歷完整市場周期和監(jiān)管閉環(huán)的檢驗，有些制度還需不斷磨合和優(yōu)化。因此，在全市場推行股票發(fā)行注冊制不能過于理想化，也不能急于求成。
與注冊制改革相配套，常態(tài)化退市機制也正加快完善。隨著退市新規(guī)付諸實施，上市公司多元化退出渠道將更加暢通。業(yè)內(nèi)人士預計，隨著多元化退出渠道拓寬、退市監(jiān)管力度加強，A股市場退市率將逐步提高。
加強債券市場建設
關于加強債券市場建設，聯(lián)合資信報告認為，2021年我國將加大債市改革力度，完善債券市場制度建設，營造功能監(jiān)管、統(tǒng)一執(zhí)法市場環(huán)境。監(jiān)管層也將繼續(xù)加強債市風險管控，強化投資者保護，促進債券市場健康有序發(fā)展。
聯(lián)合資信報告預計，2021年債券市場發(fā)行量將保持穩(wěn)定；相關制度不斷完善，風險管控將持續(xù)加強；對外開放程度將進一步加深；信用風險暴露趨于常態(tài)化，但風險總體可控，違約后續(xù)處置機制將逐漸完善。
專家表示，近年來債券市場發(fā)展勢頭良好，已成為我國金融市場體系中最為開放、最具活力的部分，在提升直接融資比重、提高市場資源配置效率、服務實體經(jīng)濟方面發(fā)揮了重要作用。2020年四季度，債券市場違約個案有所增加，暴露出的一些問題引起較多關注。在此背景下，監(jiān)管部門多次強調(diào)，推動債券市場持續(xù)健康發(fā)展，深化債券市場改革，建立健全市場制度，完善市場結構，豐富產(chǎn)品服務。
2021年中國人民銀行工作會議透露，央行將牽頭制定債券市場發(fā)展規(guī)劃，推動完善債券市場法制，促進基礎設施互聯(lián)互通。健全多渠道債券違約處置機制。推動完善債券市場統(tǒng)一執(zhí)法框架，加大對債券市場逃廢債、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處力度。
完善多層次資本市場
在更好發(fā)揮多層次資本市場作用，拓展市場主體融資渠道方面，專家分析，多層次資本市場體系內(nèi)部聯(lián)通效率不高等短板亟待補齊，需打通區(qū)域股權市場、新三板市場與滬深市場的聯(lián)系。
“對我國多層次資本市場發(fā)展不充分、不平衡問題，應統(tǒng)籌平衡好五個方面的關系，即直接金融與間接金融的均衡發(fā)展關系、場內(nèi)市場與場外市場的協(xié)同發(fā)展關系、投資功能與融資功能的協(xié)調(diào)發(fā)展關系、中介機構能力與責任的對等匹配關系、激勵創(chuàng)新與防范風險的適度相容關系。”中國證券業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長安青松此前表示。
關于促進區(qū)域股權市場發(fā)展，證監(jiān)會近日表示，將根據(jù)國家法律法規(guī)及相關政策導向，繼續(xù)完善區(qū)域性股權市場制度供給，進一步推動地方人民政府將區(qū)域性股權市場作為中小微企業(yè)政策扶持措施的綜合運用平臺，不斷提升區(qū)域性股權市場的服務能力，有序擴大和更加便利中小微企業(yè)和民營企業(yè)融資。
