結(jié)構(gòu)性存款受追捧
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至2月25日，615家上市公司合計認購理財產(chǎn)品1630.15億元。其中，認購結(jié)構(gòu)性存款1158.75億元，占比超過70%。
認購理財產(chǎn)品金額超過10億元的上市公司共25家。其中，隆基股份認購理財產(chǎn)品金額最高，為70億元。隆基股份認購的四款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性存款，預(yù)期收益率在1.35%-3.85%之間，期限為83天或84天。
持有理財產(chǎn)品最多的上市公司為江蘇國泰，共計持有45只理財產(chǎn)品，均為結(jié)構(gòu)性存款，產(chǎn)品期限大多在90天左右，預(yù)期收益率在1.05%-5.25%之間。
普益標(biāo)準研究員鄭哲涵表示，出于對風(fēng)險控制的考慮，上市公司理財投資更看重本金的安全性，但資管新規(guī)出臺后，商業(yè)銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型步伐不斷加快，保本型理財產(chǎn)品大量退出市場。同時，2020年以來，理財產(chǎn)品收益率明顯下滑，信托產(chǎn)品違約事件時有發(fā)生。基于相對較高的收益水平及本金安全性，結(jié)構(gòu)性存款更能滿足上市公司的理財需求。
規(guī)模反彈
央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為7.02萬億元，環(huán)比增加5756.6億元。這是在連續(xù)8個月壓降后，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模首次回升。2020年4月末，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模一度達到逾12萬億元的歷史峰值。
從單位結(jié)構(gòu)性存款看，截至1月末，中資銀行單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為4.21萬億元，環(huán)比增加5204.25億元。
光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，按照往年經(jīng)驗，1月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模均有所增加，這主要由于年初銀行信貸資金集中投放，企業(yè)閑置資金增加帶動理財需求。
“1月向來是銀行攬儲旺季，每年1月銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模都會出現(xiàn)不同幅度增長。”鄭哲涵表示，相比大型銀行，部分中小型銀行存在一定的攬儲壓力，需要依靠發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款來緩解。
財政部等四部門日前發(fā)布的《關(guān)于嚴格執(zhí)行企業(yè)會計準則 切實加強企業(yè)2020年年報工作的通知》明確，對于商業(yè)銀行吸收的符合《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》定義的結(jié)構(gòu)性存款，企業(yè)通常應(yīng)當(dāng)將其分類為以公允價值計量且變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，記入“交易性金融資產(chǎn)”科目，并在資產(chǎn)負債表中“交易性金融資產(chǎn)”項目列示。分析人士認為，上述規(guī)定意味著企業(yè)存款類數(shù)據(jù)將“搬家”至財報中其他科目，在報表上企業(yè)的現(xiàn)金流會相應(yīng)減少，這在一定程度上降低企業(yè)購買結(jié)構(gòu)性存款的積極性。
向“真結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)型
2020年，結(jié)構(gòu)性存款背后的套利問題和業(yè)務(wù)亂象引發(fā)市場關(guān)注，隨著監(jiān)管強化，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模持續(xù)收縮。展望2021年，多位分析人士認為，今年結(jié)構(gòu)性存款有望平穩(wěn)增長。
周茂華稱，從壓降結(jié)構(gòu)性存款的初衷看，主要是為減少結(jié)構(gòu)性存款套利、資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險；治理假結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品等亂象，促進市場規(guī)范健康發(fā)展；避免銀行高息攬儲推升銀行負債成本，為降低實體經(jīng)濟融資成本創(chuàng)造條件等。預(yù)計今年將鞏固“壓降”成果，不會出現(xiàn)規(guī)模的大幅上升。
中金公司固定收益首席分析師陳健恒表示，結(jié)構(gòu)性存款壓降整頓以來，國內(nèi)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)已逐步向“真結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)型。對于符合監(jiān)管要求的真結(jié)構(gòu)性存款，監(jiān)管部門會鼓勵其規(guī)?；l(fā)展，2021年可能會看到結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模重回正增長。
“2020年，受強監(jiān)管影響，銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模和到期收益率逐漸走低。”鄭哲涵預(yù)計，2021年監(jiān)管層不會對結(jié)構(gòu)性存款進行更嚴厲的治理，但也不會放任其快速增長。2021年結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)?；?qū)崿F(xiàn)平穩(wěn)增長，收益率將逐步企穩(wěn)。
