就長假前后中短期選股策略而言，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，與出行消費相關(guān)的板塊值得關(guān)注。對于四季度投資策略，機(jī)構(gòu)建議投資者注重個股估值性價比，在行業(yè)板塊方面把握“補(bǔ)庫存”主線。
注重估值性價比
招商證券統(tǒng)計顯示，2000年以來，上證指數(shù)國慶節(jié)前10個交易日和前5個交易日市場下跌概率均超過60%，而節(jié)后5個交易日上漲概率為65%，10個交易日上漲概率為55%。就單年情況看，國慶節(jié)前10個交易日上證指數(shù)跌幅最大的一年是2009年，跌幅達(dá)8.38%；前5個交易日跌幅最大的是2015年，跌幅達(dá)4.17%；節(jié)后5個交易日上漲幅度最大的是2010年，漲幅達(dá)8.43%；節(jié)后10個交易日上漲幅度最大的同樣是2010年，漲幅達(dá)12.35%。
招商證券首席策略分析師張夏表示，特別是2015年以來，隨著海外資金配置A股的規(guī)模越來越大，A股和全球市場的聯(lián)動性更強(qiáng)，節(jié)前減倉避險和節(jié)后加倉的特征更加明顯。相比往年，今年國慶節(jié)長假前后需關(guān)注的是，一是長假期間美股下跌的風(fēng)險。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及新冠疫苗研發(fā)穩(wěn)步取得進(jìn)展的背景下，美國進(jìn)一步放松流動性已無太大必要，美股科技龍頭的估值可能會受到壓制。二是海外疫情發(fā)展情況。由于當(dāng)前處于從流動性驅(qū)動到經(jīng)濟(jì)基本面驅(qū)動階段，估值性價比將成為市場考量的重要因素，而三季報業(yè)績預(yù)告將對估值合理且業(yè)績改善的領(lǐng)域形成正面催化，因此需關(guān)注節(jié)后密集披露的三季報業(yè)績預(yù)告情況。
“十一”長假民眾出行意愿高漲，市場對相關(guān)板塊關(guān)注度提升。山西證券交通運輸行業(yè)分析師張湃認(rèn)為，國內(nèi)民航經(jīng)營復(fù)蘇態(tài)勢確定性較強(qiáng)，航空板塊值得關(guān)注。
把握“補(bǔ)庫存”機(jī)會
“十一”長假的來臨也意味著A股四季度行情即將展開。A股自7月初沖高以來，市場持續(xù)盤整，交易量也較此前明顯萎縮。展望后市，張夏表示，對A股處在2019年1月以來的兩年半上行周期的判斷沒有變，市場將會逐漸演繹“從流動性驅(qū)動到經(jīng)濟(jì)基本面驅(qū)動”的邏輯。展望四季度至明年一季度，順周期領(lǐng)域業(yè)績將會有不同程度的改善，保險、銀行等金融板塊，建材、化工等周期板塊，輕工、家電等地產(chǎn)后周期消費板塊，航空、酒店、機(jī)場、影視等出行、消費領(lǐng)域?qū)⒁来螐?fù)蘇?？萍碱I(lǐng)域的消費電子、電動智能汽車也將迎來復(fù)蘇周期。
興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段建議把握補(bǔ)庫存主線。當(dāng)前，部分行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存周期，特別要關(guān)注處于庫存周期底部區(qū)域的中游原材料、工業(yè)品，如化工、機(jī)械、建材、有色、汽車、造紙等。
