從被動(dòng)清盤到主動(dòng)清盤，公募基金清盤退出逐漸成為市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制下的常規(guī)現(xiàn)象。

《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)截至8月20日，共有113只基金先后清盤，與去年同期的93只相比，增加了20只，債券基金清盤數(shù)量最多，達(dá)51只。值得注意的是，今年基金清盤數(shù)量的增加與今年“爆款”新發(fā)基金的現(xiàn)象形成了鮮明的對(duì)比。

113只先后宣告清盤

近半數(shù)為“主動(dòng)清盤”

8月20日，廣發(fā)醫(yī)療指數(shù)分級(jí)B發(fā)布公告表示，此前以通訊方式召開(kāi)的基金份額持有人大會(huì)已經(jīng)通過(guò)了該基金的轉(zhuǎn)型方案，自8月25日起，廣發(fā)醫(yī)療指數(shù)分級(jí)A及廣發(fā)醫(yī)療指數(shù)分級(jí)B的運(yùn)作將正式終止。此后，該基金將轉(zhuǎn)型為廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)證券投資基金，以指數(shù)基金的形式正常運(yùn)行。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，今年以來(lái)先后宣告清盤的基金已經(jīng)有113只（不同份額合并統(tǒng)計(jì)，下同），原因包括基金持有人大會(huì)同意終止、轉(zhuǎn)型終止、合同到期終止以及基金資產(chǎn)凈值低于合同限制等，而在今年以來(lái)成立的基金已經(jīng)多達(dá)937只，總體來(lái)看，市場(chǎng)上公募基金的數(shù)量仍保持持續(xù)、高速的增長(zhǎng)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)進(jìn)入清盤流程的113只基金中，有55只基金清盤是因?yàn)?ldquo;基金持有人大會(huì)同意終止”而主動(dòng)清盤，占比接近一半；有37只基金是因?yàn)?ldquo;基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”而被迫清盤；有17只基金清盤的原因是“轉(zhuǎn)型成其他基金而終止”，4只基金則是其他原因。

事實(shí)上，每一年都會(huì)有少數(shù)基金因?yàn)橐?guī)模不足、基金轉(zhuǎn)型、基金持有人大會(huì)同意終止等原因進(jìn)入基金清盤流程，其中“迷你基金”的無(wú)奈清盤一直是基金清盤主要類型。按照基金合同的約定，連續(xù)20個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露，連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止本基金合同，并對(duì)本基金進(jìn)行變現(xiàn)及清算程序，且無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。一般來(lái)說(shuō)，基金規(guī)模長(zhǎng)期不足5000萬(wàn)元是基金清盤最常見(jiàn)的原因。

今年則有所不同，除了“迷你基金”的清退外，基金持有人大會(huì)同意終止基金成為另一大重要原因。按照基金合同規(guī)定，基金份額持有人大會(huì)召開(kāi)后，同意終止基金議案的基金份額占出具表決意見(jiàn)的基金份額持有人或其代理人所代表的基金份額總數(shù)的三分之二以上，即可獲得終止基金議案通過(guò)，進(jìn)入主動(dòng)清盤流程。據(jù)記者觀察，這些主動(dòng)清盤的基金規(guī)模并不大，許多產(chǎn)品也屬于典型的“迷你基金”，但其中也有少部分基金的基金規(guī)模在去年年底仍處在5000萬(wàn)元以上，最高的有3億元。

行業(yè)分化愈加明顯

龍頭公募基金占優(yōu)

在A股行情持續(xù)向好、基民認(rèn)購(gòu)情緒高漲背景下，基金清盤數(shù)量為何反而越來(lái)越多？

某中型公募基金投資總監(jiān)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“隨著投資者的理財(cái)觀念愈加成熟、監(jiān)管層大力倡導(dǎo)發(fā)展權(quán)益類基金，大量居民儲(chǔ)蓄通過(guò)進(jìn)入資本市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的意愿非常強(qiáng)烈。另一方面，隨著公募基金行業(yè)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制逐漸建立，退出機(jī)制日益成熟，整體收益率相對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)力，有渠道和口碑優(yōu)勢(shì)的大型基金公司旗下的產(chǎn)品更受投資者認(rèn)可，在‘馬太效應(yīng)’的行業(yè)背景下，‘迷你基金’只能處在清退的邊緣徘徊。”

在今年基金發(fā)行火爆和賺錢效應(yīng)凸顯的背后，除了產(chǎn)品規(guī)模較低外，資金凈贖回也成為了“硬傷”，在基金規(guī)模分化巨大的現(xiàn)象下，“迷你基金”或不足2億元的“小微基金”不得不無(wú)奈退場(chǎng)。

除此之外，2020年基金公司仍在處理分級(jí)基金等產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型清盤工作，在一定程度上增加了今年基金清盤的數(shù)量。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前行業(yè)分化、‘馬太效應(yīng)’十分明顯。首先，行業(yè)龍頭公司在品牌、業(yè)績(jī)、渠道、投研實(shí)力各方面具有較大優(yōu)勢(shì)，所以容易出現(xiàn)大批的“爆款”，這和當(dāng)前居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)有關(guān)。另一方面，一些小基金公司因?yàn)椴皇苜Y金的關(guān)注，規(guī)模越來(lái)越小，導(dǎo)致低于5000千萬(wàn)遠(yuǎn)規(guī)模的“迷你基金”數(shù)量也越來(lái)越多。這些分化的特征是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的必然結(jié)果，也是公募行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)途徑。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著投資者參與公募基金市場(chǎng)理念愈加成熟，績(jī)優(yōu)明星基金產(chǎn)品愈加凸顯，公募基金行業(yè)的優(yōu)勝劣汰仍將繼續(xù)。