21世紀(jì)初期的黃金十年牛市期間，白銀也跟隨風(fēng)頭盡顯。此后，金價(jià)處于震蕩回落又逐步回溫過程中，銀價(jià)卻再難現(xiàn)往日輝煌。
2020年，新冠肺炎疫情引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，貴金屬成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。3月時(shí)白銀期貨玩家暴虧的呼號(hào)聲言猶在耳，現(xiàn)下國(guó)內(nèi)外金銀商品價(jià)格卻已站上階段性高點(diǎn)。
7月23日，滬銀主力合約連續(xù)第三個(gè)交易日領(lǐng)漲，單日漲幅近8%，三日累計(jì)漲幅近22%。而COMEX白銀22日則已突破23美元/盎司關(guān)鍵點(diǎn)，創(chuàng)近7年新高，價(jià)格自3月低點(diǎn)實(shí)現(xiàn)翻倍。
同時(shí)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格自2011年9月以來首度升至1880美元/盎司上方。周大福7月22日足金價(jià)格報(bào)536元/克，較去年同期的408元/克，上漲了31%。
貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格走勢(shì)與國(guó)際政經(jīng)形勢(shì)關(guān)系密切。
一方面，隨著新冠肺炎疫情在各國(guó)發(fā)展形勢(shì)的不斷演變，目前市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)和中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的改善預(yù)期逐步形成，而美元?jiǎng)t面臨結(jié)構(gòu)性走軟的局面。受疫情影響，美國(guó)就業(yè)和消費(fèi)或面臨再度惡化風(fēng)險(xiǎn)，美元失去避險(xiǎn)需求加持，給貴金屬價(jià)格上行提供支撐。
另一方面，近期各國(guó)央行貨幣寬松政策頻發(fā)，導(dǎo)致市場(chǎng)通脹預(yù)期上升。加之中美局勢(shì)緊張氣氛日漸升級(jí)，使得避險(xiǎn)需求急劇升溫。
當(dāng)然，短期內(nèi)白銀價(jià)格瘋狂走高，也不乏投機(jī)氛圍。有國(guó)際分析人士認(rèn)為，大量從美股獲利退出的散戶資金與對(duì)沖基金正瘋狂涌入白銀ETF。數(shù)據(jù)顯示，7月21日全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust的白銀持倉(cāng)量較前一個(gè)交易日驟增478噸，創(chuàng)下2013年1月以來的最大單日增幅。至22日，該白銀ETF白銀總持倉(cāng)量已達(dá)17081.59噸。
貴金屬走強(qiáng)的基本面下，長(zhǎng)期偏高的金銀比，使得市場(chǎng)關(guān)注到白銀價(jià)值被低估的現(xiàn)實(shí)。
據(jù)生意社數(shù)據(jù)，以2011年9月1日金銀價(jià)格為基準(zhǔn)，近10年國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金白銀價(jià)格走勢(shì)大體趨同，但是漲跌幅度日益分化，金銀比擴(kuò)大后維持長(zhǎng)期高位運(yùn)行。
雖然自今年3月以來，白銀價(jià)格已經(jīng)實(shí)現(xiàn)顯著上行，金銀比逐步縮小，但目前的白銀現(xiàn)貨價(jià)格在歷史價(jià)位中仍處于低位，僅約為2011年9月價(jià)格的58.28%。而目前黃金價(jià)格已為2011年9月價(jià)格的108.99%，白銀價(jià)格向上修復(fù)仍具備空間。
此外，白銀的工業(yè)屬性，使其在疫情造成的全球產(chǎn)能縮減背景下，更具備價(jià)格上行支撐。
白銀的工業(yè)需求占全球總需求的半數(shù)左右，且在光伏發(fā)電等領(lǐng)域的需求量仍在不斷擴(kuò)大。受海外疫情持續(xù)影響，市場(chǎng)對(duì)白銀主產(chǎn)區(qū)拉丁美洲銀礦以及銅礦（白銀伴生礦）關(guān)?；蛲．a(chǎn)的預(yù)期升溫，供需邏輯也同樣利好銀價(jià)。
總而言之，“黑天鵝”頻發(fā)的2020年，也是全球避險(xiǎn)需求旺盛的一年。疫情下全球貨幣寬松政策預(yù)期、美元走軟、中美局勢(shì)變化等，都會(huì)刺激市場(chǎng)對(duì)貴金屬投資需求的改變。在此番市場(chǎng)重新審視白銀估值后，金銀比價(jià)或仍存逐步縮減預(yù)期。全球疫情形勢(shì)演變是否能夠助推白銀崛起，仍有待市場(chǎng)給出答案。
