根據(jù)現(xiàn)有規(guī)則，非科創(chuàng)板新股在定價時，基本遵守發(fā)行市盈率低于23倍的“紅線”；當(dāng)公司市盈率高于行業(yè)平均值時，將延遲3周發(fā)行，以充分警示風(fēng)險。而科創(chuàng)板新股則直接由詢價產(chǎn)生，定價即是市場各參與者充分博弈的結(jié)果。在二級市場上，迎接非科創(chuàng)板新股的往往是多個一字漲停；科創(chuàng)板新股盡管前5日不設(shè)漲跌幅限制，但往往在第一天即將漲幅大部分兌現(xiàn)。不同新股上漲的方式雖略有差異，結(jié)果卻殊途同歸。

市場是一個動態(tài)博弈的過程，當(dāng)二級市場漲幅可觀時，一級市場的定價也會水漲船高。放在整個A股來看，單簽盈利“10萬+”的個股，依然有不少在未來股價繼續(xù)大漲、屢創(chuàng)新高；即便在科創(chuàng)板有限的時間和樣本數(shù)量里，當(dāng)前股價較發(fā)行價漲幅超10倍的也有先例。

股市具有價值發(fā)現(xiàn)功能。我們應(yīng)該堅信，通過成熟的制度設(shè)計，在交易各方的充分博弈以及時間的洗禮下，優(yōu)質(zhì)的公司終究會脫穎而出。市場情緒縱然會給少數(shù)公司帶來非理性的價格波動，但最終也應(yīng)該交給市場先生自行去解決。作為參與者，終究需要考慮這樣一個問題：上市公司的真實質(zhì)地和價值，會否因為市場情緒的冷暖變換而有所不同？在大浪淘沙的現(xiàn)實下，優(yōu)質(zhì)公司碰巧扎堆上市的可能性會有多高？品位再高的礦山，金子多過沙礫的概率又有幾何？

在2007年和2015年，因為牛市行情刺激，曾經(jīng)誕生過很多漲幅非常可觀的新股。在當(dāng)時，它們都集萬千關(guān)注，是市場最閃耀的星星，但潮水退去后，多數(shù)跌落凡塵。典型的有暴風(fēng)集團(tuán)，發(fā)行價7.14元，2015年3月上市后，很快就炒到327元，如今已暫停上市。

我們常說，市場先生是聰明的，但“聰明”的意思并非不會犯錯。真正的涵義，應(yīng)該是所有的錯誤，市場先生最終都會糾正它。