中央結算公司最新發(fā)布的5月債券托管量數據顯示，境外機構投資者的債券托管量大幅增長，5月境外機構債券托管面額為21130.72億元，較4月增加1119.36億元，同比增長31.20%，相較上年末增長12.58%，是境外機構投資者連續(xù)第18個月增持中國債券。

5月外資凈增持中國債券規(guī)模高達1119.36億元，而今年前4個月增持總額僅為1152.51億元。換言之，外資5月加倉中國債券規(guī)模，與今年前4個月增持規(guī)模相差無幾，也創(chuàng)下2017年9月以來外資加倉中國債券的單月最高紀錄。

5月債券通交易數據亦體現出外資對中國債市高漲的熱情。債券通有限公司日前披露的數據顯示，5月債券通共計成交5824筆、4682億元人民幣，凈流入穩(wěn)定，日均成交260億元人民幣，創(chuàng)下歷史新高。

從債券類型看，除政策性金融債、國債和同業(yè)存單外，地方政府債5月交投較為活躍，月度成交86億元人民幣，是去年同期的6.6倍。

上個月，債市調整明顯，表現整體偏弱，收益率曲線呈現“熊平”走勢。市場人士普遍認為，債市本輪下跌的主要原因有債券供給量較大以及止盈需求增強等。

最近，不少機構拋出“債牛終結”的觀點。5月24日，國泰君安固收首席分析師覃漢判斷，本輪債券牛市已經終結，建議有序撤退。

這是否會影響到外資加碼中國債市的意愿？來自外資機構的聲音篤定而一致：不會。

“短期價格變動并不會影響外資流入的意愿。”渣打中國首席投資策略師王昕杰認為，國際投資者參與中國債市主要是為了資產配置，不受短期市場表現影響。

花旗中國證券服務部負責人蔡美智也認為，大多數境外投資者對于中國債券市場持樂觀態(tài)度，傾向購買后持有債券直至到期日，短期波動對于境外投資者的投資行為影響不大。

利差優(yōu)勢、對外開放等諸多因素促使外資堅定看好中國債券。

在全球主要經濟體實行低利率甚至負利率的背景下，人民幣資產的利差優(yōu)勢進一步被關注。數據顯示，4月底以來，中國國債各期限收益率有所回升，中美10年國債利差升至207BP高位。

匯豐銀行（中國）有限公司環(huán)球資本市場部聯席總監(jiān)張勁秋認為，除了近年來中國持續(xù)推進債市開放、國際主要指數納入中國債券等眾所周知的因素外，今年以來我國貨幣政策的穩(wěn)定及中國債券市場流動性不斷提升等，也是吸引境外投資者的重要因素。

在張勁秋看來，中國的債券收益率變化與主要發(fā)達國家和新興市場的債券收益率相關性較低，因此境外投資者在其投資組合中納入中國債券，也可起到一定的風險分散作用。“此外，做市商制度、功能更全面的交易系統及逐步與國際接軌的交易規(guī)則，都凸顯人民幣債券市場的長期投資價值。”

展望后市，張勁秋認為，中短期來看，疫情對全球經濟的影響還在持續(xù)，隨著美債等傳統金融資產吸引力的下降，中國債券將持續(xù)吸引境外投資者作為資產配置的一部分；長期來看，中國債市的對外開放還在不斷推進?？梢灶A見，海納百川的中國債市在國際金融市場上將產生日益顯著的影響，在全球投資者投資組合中占據的比重也將越來越高。