先來(lái)看監(jiān)管層這一面。從中國(guó)資本市場(chǎng)成立以來(lái)，投資者保護(hù)工作就一直是監(jiān)管層的重要工作之一。在最近幾年，投資者保護(hù)工作取得了突飛猛進(jìn)的進(jìn)展，尤其是中證中小投資者服務(wù)中心的成立，讓投資者有了“代言人”，幾件典型案件的辦理讓投資者挺直了腰桿。
投資者保護(hù)工作隨著市場(chǎng)的發(fā)展也在不斷進(jìn)行創(chuàng)新。2019年，證監(jiān)會(huì)舉行首屆“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)。一年來(lái)，投資者保護(hù)工作取得了積極成效，包括推進(jìn)訴訟維權(quán)機(jī)制的創(chuàng)新，以及將投資者教育納入國(guó)民教育體系都取得了實(shí)效。
隨著今年3月1日新證券法的正式實(shí)施，第二屆“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)的成果備受市場(chǎng)期待。
提到新證券法，必須要說(shuō)的就是新設(shè)的投資者保護(hù)專(zhuān)章，其中最典型的當(dāng)屬“集團(tuán)訴訟制度”。這一制度很快就被實(shí)際應(yīng)用了。日前，杭州中院以代表人訴訟方式開(kāi)展了“15五洋債”虛假陳述賠償案。
近期出現(xiàn)的境內(nèi)外上市公司造假案例，讓國(guó)務(wù)院金融委頻頻對(duì)投資者保護(hù)發(fā)聲：5月4日，國(guó)務(wù)院金融委召開(kāi)第二十八次會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào)，必須堅(jiān)決維護(hù)投資者利益、嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律；4月15日召開(kāi)的第二十六次會(huì)議時(shí)專(zhuān)題研究了加強(qiáng)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)問(wèn)題。要求監(jiān)管部門(mén)要依法加強(qiáng)投資者保護(hù)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的功能。
從上面的敘述可以看出，在投資者保護(hù)工作上，監(jiān)管層相當(dāng)給力。
接下來(lái)看投資者這一面。實(shí)際上，談投資者也離不開(kāi)監(jiān)管層。
投資者教育是監(jiān)管層、中介與投資機(jī)構(gòu)一直在做的工作，經(jīng)過(guò)多年來(lái)的默默耕耘收到了一定的效果。但這種方式并沒(méi)有取得超預(yù)期的效果。
“紙上得來(lái)終覺(jué)淺，絕知此事要躬行”。投資者的成長(zhǎng)，市場(chǎng)是最好的老師。
有了市場(chǎng)這個(gè)老師，再加上投資者適當(dāng)性制度的引入，一部分投資者的成長(zhǎng)才跟上了市場(chǎng)發(fā)展的節(jié)奏。
投資者適當(dāng)性制度是境外成熟資本市場(chǎng)普遍采用的一種中小投資者保護(hù)性措施。2008年4月份，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》提出了投資者適當(dāng)性制度的相關(guān)要求。其后推出的創(chuàng)業(yè)板、股指期貨業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)、科創(chuàng)板都采用了投資者適當(dāng)性制度。
從實(shí)踐效果來(lái)看，投資者適當(dāng)性制度實(shí)現(xiàn)了初衷。所以，筆者建議，投資者適當(dāng)性制度應(yīng)該擇機(jī)擴(kuò)至中小企業(yè)板和主板。
若想讓投資者保護(hù)工作事半功倍，最重要的還是投資者本人要主動(dòng)加強(qiáng)學(xué)習(xí)，讓自己具備防范、發(fā)現(xiàn)、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
