北京時間5月19日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，收到納斯達克交易所通知，要求從納斯達克退市。對此，瑞幸咖啡計劃在納斯達克摘牌前舉行聽證會。
5月20日凌晨，瑞幸咖啡董事長陸正耀發(fā)布個人說明稱，目前公司已根據(jù)階段性調(diào)查結(jié)果，第一時間處理相關(guān)責任人、重組董事會、更新管理層、積極進行整改，但納斯達克不等最終調(diào)查結(jié)果就要求公司退市，出乎意料，對此個人深感失望和遺憾。
瑞幸咖啡退市已成定局嗎？如果退市的話，瑞幸咖啡投資者將面臨什么？
聽證會能否改變退市結(jié)局？
瑞幸咖啡要求舉行聽證會，能否改變退市結(jié)局？中國人民大學商法研究所所長劉俊海認為，納斯達克正式通知瑞幸咖啡退市的決定，并不是不可以推翻。所以，也是給瑞幸咖啡一個聽證的機會。他可以自證清白，證明自己沒有達到納斯達克規(guī)定的退市的條件和門檻。如此，瑞幸咖啡必須承擔非常高的舉證義務(wù)、舉證責任。
“瑞幸咖啡承認財務(wù)造假給股民造成損害非常大，從4月7日停牌，到現(xiàn)在都沒有復(fù)牌。從程序正義的角度來看，陸正耀感到失望，是可以理解的。畢竟，陸正耀與錢治亞為瑞幸咖啡上市也投入了很多心血。”劉俊海認為。
業(yè)界有觀點認為，瑞幸咖啡靠聽證會推翻納斯達克退市決定有一定難度。據(jù)了解，納斯達克的決定有兩個依據(jù)，一是根據(jù)納斯達克上市規(guī)則5101，瑞幸咖啡在4月2日披露的虛假交易引發(fā)了公眾利益問題；二是根據(jù)納斯達克上市規(guī)則5250，針對虛假交易的相關(guān)商業(yè)模式，該公司過去未能公開披露重大的信息。就目前來看，瑞幸咖啡的虛假交易本身存在，這一點較難推翻。
此前4月2日晚間，瑞幸咖啡宣布，發(fā)現(xiàn)公司去年二季度至四季度期間虛增了22億元人民幣交易額。消息一出，瑞幸咖啡當日以75%的跌幅收盤。4月7日停牌。
瑞幸咖啡財務(wù)造假事件發(fā)生后，關(guān)于瑞幸咖啡門店經(jīng)營的傳言層出不窮。近期，有消息稱瑞幸咖啡在北京市場開始收縮戰(zhàn)線，預(yù)計關(guān)店80家。瑞幸咖啡相關(guān)負責人表示，受疫情等相關(guān)因素的影響，瑞幸咖啡對個別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進行“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，同時持續(xù)新開門店，這也是公司門店戰(zhàn)略調(diào)整的方向。
面臨中美兩地同時追責？
劉俊海認為，瑞幸咖啡上市到出事，很多投資人也沒有套現(xiàn)，也遭受重大損失。所以，即使公司退市了，也需要面臨行政處罰、民事賠償，目前，很多律所已經(jīng)提起了訴訟。
“依據(jù)中國證券法的長臂管轄條款，雖然瑞幸咖啡上市公司所在地在開曼群島，但經(jīng)營在中國境內(nèi)，消費市場也在國內(nèi)，主要的控制股東也是中國公民，在中國境內(nèi)居住。所以即使不用長臂管轄權(quán)，用短臂管轄權(quán)，這事也屬于中國證券法管轄的范圍。”劉俊海介紹。
此前4月27日，網(wǎng)傳瑞幸咖啡被公安、工商部門接管以及證監(jiān)會進駐。當晚，中國證監(jiān)會有關(guān)負責人答記者問時表示，中國證監(jiān)會第一時間對外表明嚴正立場，并就跨境監(jiān)管合作事宜與美國證監(jiān)會溝通，美國證監(jiān)會作出了積極回應(yīng)。
長期關(guān)注投資者權(quán)益保護的上海正策律師事務(wù)所律師董毅智認為，根據(jù)美國法律，提供不實財務(wù)報告和故意進行證券欺詐的犯罪要判處10至25年的監(jiān)禁，個人和公司的罰金最高達500萬美元和2500萬美元。瑞幸公司、相關(guān)董監(jiān)高、審計機構(gòu)等中介機構(gòu)，還可能面臨巨額的集體訴訟。此外，根據(jù)我國新《證券法》的相關(guān)規(guī)定，瑞幸咖啡可能面臨中美兩地同時追責。（記者 陳維城）
■ 焦點
瑞幸可能面臨超百億美元索賠
瑞幸咖啡事件發(fā)生后，多地投資者對瑞幸咖啡提起訴訟。董毅智所在的律師團隊也將根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定向相關(guān)法院提起訴訟。
董毅智介紹，若以2020年以來至今作為時間段計算，期間瑞幸咖啡2020年1月7日曾觸及年內(nèi)最高價51.38美元/股，事發(fā)后最低價為2020年4月2日晚觸及的4.9美元/股，而公司最新總股本為2.4億，由此可粗略計算出一旦面臨集體訴訟，瑞幸咖啡將面臨總計約112億美元（折合人民幣754億元）的索賠，是目前市值的7倍。
“所以即便公司退市，也要做好投資者權(quán)益保護工作，包括中國、美國市場的投資者。總而言之，瑞幸咖啡退市不在意料之外，因為誠信會創(chuàng)造價值，失信要付出代價，也希望其他的中概股公司引以為戒。”劉俊海認為，瑞幸咖啡事件影響整個中概股，美國資本市場是我國對外開放的一個重要的戰(zhàn)場。所以，下一步要推進我們的資本市場的全球化、法制化、誠信化進程。
■ 聲音
陸正耀：盡全力維持門店運營
5月20日凌晨，瑞幸咖啡董事長陸正耀也強調(diào)，“公司如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續(xù)加大，但不論怎樣，我都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去。”
對于瑞幸咖啡模式的一些質(zhì)疑，陸正耀表示，“堅信瑞幸咖啡的商業(yè)模式和商業(yè)邏輯是成立的，瑞幸咖啡自運營以來每年的營收都在持續(xù)增長。目前，盡管有疫情和造假風波的雙重打擊，瑞幸數(shù)千家門店仍在努力堅持運營。”
互聯(lián)網(wǎng)觀察家丁道師認為，當年的樂視失敗了，不代表樂視模式失敗。同樣，瑞幸咖啡公司出現(xiàn)問題，不代表瑞幸模式失敗。瑞幸咖啡模式是非常領(lǐng)先的模式，只是說操作這種模式的難度非常大。
“瑞幸咖啡讓喝咖啡回歸生活化的一種服務(wù)，通過互聯(lián)網(wǎng)化的打法，極大程度節(jié)約了店面的成本，比如，傳統(tǒng)的咖啡館一定是在熱門商圈的黃金地段，需要比較大的場地和高昂的房租。而瑞幸模式很多門店不是在特別黃金的位置，而且店面都非常小，鼓勵的用戶是即拿即走或者是配送模式為主。”丁道師強調(diào)，操作這個模式需要很多的資金，很長的時間來檢驗。如今瑞幸出現(xiàn)這些問題，簡單來說，就是瑞幸咖啡的高管團隊還不足以有能力來駕馭這樣一個最新模式。
