根據(jù)《石油價(jià)格管理辦法》，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格低于每桶40美元（含）時(shí)，按原油價(jià)格每桶40美元、正常加工利潤(rùn)率計(jì)算成品油價(jià)格。這意味著，當(dāng)國(guó)際原油均價(jià)低于每桶40美元時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將不再調(diào)整。    截至目前，2020年國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)已經(jīng)歷5個(gè)調(diào)價(jià)窗口，為三次下調(diào)和兩次擱淺，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸累計(jì)分別下調(diào)1850元和1780元。

為應(yīng)對(duì)疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的沖擊，多國(guó)出臺(tái)了包括寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策。例如，美聯(lián)儲(chǔ)3月3日和15日分別緊急降息50個(gè)基點(diǎn)和100個(gè)基點(diǎn)，目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已降至0%至0.25%的超低水平；3月23日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布繼續(xù)購買美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券，不設(shè)額度上限，相當(dāng)于開放式的量化寬松政策；3月27日，美國(guó)最終通過2萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃。英國(guó)央行英格蘭銀行3月連續(xù)兩次緊急降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)至0.1%這一歷史低位。3月12日和18日，歐洲中央銀行先后宣布1200億歐元、7500億歐元的緊急資產(chǎn)購買計(jì)劃。

 盡管這些刺激措施一定程度上提振了市場(chǎng)情緒，但由于全球疫情尚未得到控制，各機(jī)構(gòu)對(duì)今年石油需求的預(yù)期仍然被不斷下調(diào)，二季度全球石油需求同比降幅超過1000萬桶/日的預(yù)測(cè)在增多。同時(shí)，目前沙特、美國(guó)、俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)就限制產(chǎn)量達(dá)成協(xié)議的進(jìn)展有限。

國(guó)內(nèi)批發(fā)市場(chǎng)方面，由于國(guó)內(nèi)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)及春耕春種開啟，加上“地板價(jià)”觸發(fā)穩(wěn)定了下游零售價(jià)格預(yù)期，前期快速下跌的國(guó)內(nèi)批發(fā)價(jià)格在本周期逐步走穩(wěn)，并在近幾日出現(xiàn)回升。由中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息社、中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院、上海石油天然氣交易中心聯(lián)合發(fā)布的中國(guó)汽、柴油批發(fā)價(jià)格指數(shù)顯示，3月27日，全國(guó)92#汽油、柴油（含低凝點(diǎn)）平均批發(fā)價(jià)格分別為5365元/噸、5428元/噸，較3月18日（上輪零售價(jià)調(diào)整后首個(gè)工作日）分別下跌107元/噸、36元/噸。

值得注意的是，物流、工礦、基建恢復(fù)以及春耕春種啟動(dòng)對(duì)柴油消費(fèi)的提振作用明顯，而居民出行仍然謹(jǐn)慎，近期柴油價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于汽油，自3月19日起中國(guó)汽、柴油批發(fā)價(jià)格指數(shù)再次出現(xiàn)了汽油價(jià)格低于柴油的“汽柴倒掛”現(xiàn)象。

短期來看，“地板價(jià)”機(jī)制觸發(fā)后國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有所減弱，國(guó)內(nèi)供需的影響將占據(jù)主導(dǎo)。需求方面，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)繼續(xù)向好，汽、柴油需求逐步回暖；供應(yīng)方面，煉廠開工逐步恢復(fù)，但國(guó)際疫情蔓延抑制了成品油出口，國(guó)內(nèi)銷售壓力有所增加。整體來看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)批發(fā)行情將呈現(xiàn)穩(wěn)中波動(dòng)態(tài)勢(shì)。