這個大國，一方面，其主要城市房價40年暴漲600倍，另一方面，通脹和失業(yè)率卻同樣醒目，她的國民會為了各種原因跑上街頭抗議，有時是為了價格暴漲的洋蔥，有時為了不被認同的種族，也有時為了愛與自然；

這個大國，5年前迎來政治強人，經(jīng)濟一度火力全開，與世界大國關系默契，但在這兩年的大國博弈中不僅沒有成為最大贏家，反而負傷累累。

今天，我要說的這個大國就是熟悉的阿三哥，印度。

最新的消息是，印度的樓市要崩了。

2019年12月26日，據(jù)日本經(jīng)濟新聞報道，僅印度七大都市圈，就有58萬個房產(chǎn)項目陷入停工或爛尾狀態(tài)。

58萬，是的，你沒看錯。你谷哥一開始還以為是58個，印度怎么說都是個大國，停了幾十個樓盤有啥大不了的。結(jié)果，單位真的是萬！58萬個樓盤，會成為壓倒經(jīng)濟下行時期壓垮印度的最后一根稻草嗎？

一年前，印度還是西方媒體、研究機構(gòu)熱捧的有望趕超中國的大熱門，而如今，怒其不爭的聲音又重新登上了英美媒體。

樓市崩盤、街頭抗議、內(nèi)憂外患的印度，低增長時代會重創(chuàng)這個巨人的大國復興夢嗎？

印度一直在呼喚政治強人。

2019年5月，一場聲勢浩大的民主盛典在印度落下帷幕，莫迪毫無懸念連任總理。他通過了印度民眾對他的期中考驗，也肩負了更重的希冀。

讓莫迪贏得民眾信任的，是他大刀闊斧的改革。

他剛上任的2014年，印度似乎已經(jīng)到了不得不改革的緊迫關口。經(jīng)濟增速跌到5.9%，通脹率卻達到9.7%，基建落后，貧富差距懸殊，與大國關系也不怎么樣。

而出任總理前，莫迪曾經(jīng)連續(xù)十二年擔任印度古吉拉特邦第一部長，憑借成功的改革將古吉拉特邦從一個名不經(jīng)傳的小地方變成全印度經(jīng)濟增速最快的邦。

夢想著將古吉拉特邦經(jīng)驗復制到全印度的莫迪，一上臺就拿出了一套強有力的改革方案。

他的不少做法和同時期的中國頗為神似，只是，印度在西方熱捧下，儼然和中國走出了不同的兩條曲線。當然，印度是上升的那一條。

第1， 提高行政效率，統(tǒng)一稅制。莫迪直接用統(tǒng)一的商品和服務稅（GST）取代了過去的中央和各邦稅制。這個印度70年來最大稅制改革具有“里程碑式”意義。只有統(tǒng)一了稅制，才有可能打破市場分割和地方保護主義，從而將一個13億人口的龐大市場統(tǒng)一起來。

同時期，中國也在加速推行稅制改革，激活市場活力。

第2， 反腐敗斗爭，實施“廢鈔令”。2016年11月8日，全印度面值為500和1000盧比的鈔票，在一夜之間變成了一堆廢紙，而這部分鈔票占到全部貨幣的86%。莫迪這個狠人想破釜沉舟，倒逼貪官污吏露出狐貍尾巴。因為舊鈔票失效了，貪官污吏想去銀行換取新的鈔票，就必須交代自己的資金來源是什么。

同時期，中國也在大打老虎和蒼蠅，聲言要把權(quán)力關進籠子。

第3， 調(diào)控樓市，推出嚴厲的房地產(chǎn)監(jiān)管制度。過去，印度開發(fā)商可以空手套白狼，只憑一張預售廣告就從購房者拿到房款，憑著項目拿到非銀行金融機構(gòu)的貸款，用于材料費、工程費和人力費用等的支付，與香港的“賣樓花”模式頗有異曲同工之妙。但莫迪宣布的新規(guī)，要求開發(fā)商必須將自有7成資金存放在一個特定的銀行賬戶，不得隨意挪用，并且還要在邦一級建立起關于所有房產(chǎn)項目的信息曝光制度。莫迪還喊出“13億人有住房”的保障性住房計劃等一系列舉措，頗有點刮骨療毒的意思。

同時期，中國樓市經(jīng)歷了棚改瘋狂后，開始拋棄“香港模式”，推出“房住不炒”，擠出投機性需求，曾經(jīng)一年暴漲50%的樓市終于冷卻。

最有意思的是，莫迪提出了“印度制造”，野心勃勃要成為下一個“世界工廠”。

但莫迪做得最好的，似乎還是選舉政治。他在社交平臺開賬號，經(jīng)常在上面搞營銷，例如曾經(jīng)建立了一個話題，叫“跟領導人一起探索”，讓普通民眾分享自己在日常生活中的奮斗時刻，與他一起探索未來。這舉動吸引了不少中下層民眾的好感，也讓他的政績不斷地被放大。

2014年到2018年，印度經(jīng)濟增速從歷史低點的5.9%，重新回到7%以上，甚至快要突破8%。

同時期，中國的經(jīng)濟增速從7.3%緩慢下探到6.5%。

在西方世界大部分評論家眼中，印度已經(jīng)展現(xiàn)了超越它的亞洲對手中國的勢頭。

如果故事就到這里，你谷哥還真的不得不感嘆莫迪在印度創(chuàng)造了新的“亞洲奇跡”。

不過，莫迪令人失望了。

稅改反而增加了剛需的負擔。統(tǒng)一商品和服務稅（GST）的確方便了稅制的計算，但也等于“一刀切”，直接扼殺了優(yōu)惠的空間。

在樓市，GST全國推行之前，購房者只需要支付4.5%的增值稅和1%的服務稅，但統(tǒng)一稅制之后，繳納的GST稅費高達12%。

“廢鈔令”也一樣，最終受害的還是老百姓。按理說，你央行得先印出足夠的新鈔票，才有資格來跟我換手里的廢鈔。但印度央行實在清奇，竟然因為沒能及時印足新面值為500和2000盧比的鈔票，短時間內(nèi)引發(fā)了巨大的流動性危機，大家手上瞬間沒錢了。

這不僅影響當?shù)孛癖姷娜粘ＯM，也讓習慣用現(xiàn)金交易的房地產(chǎn)市場進入了難以交易的境地。

重磅出爐的房地產(chǎn)監(jiān)管制度更是形同虛設。按照《新房地產(chǎn)監(jiān)管法》（RERA），印度每個邦和中央直轄區(qū)都必須設立永久性的監(jiān)管機構(gòu)，本意是讓樓市信息更透明。可是直到2018年，整個印度只有兩個邦在正常運行RERA，其他邦連基本的仲裁法庭都懶得設立。

印度各邦向來都是獨立小王國，缺乏一個強大的中央，如果他們完全不想配合，憑莫迪一人之力也無可奈何，所以購房者還是不知道從哪里去找到真實、可靠、完整的房產(chǎn)項目信息。

這個沖動出臺的監(jiān)管制度不給開發(fā)商留一點退路和緩沖期，因為一下子抽掉了大部分的資金來源，那些開發(fā)商要么破產(chǎn)走人，要么偷工減料，或者緩工停工。最終受害的，還是買了房交了錢的購房者。

說好的“安得廣廈千萬間”也變成了空話。莫迪在第一任期內(nèi)，也提出了要讓 “居者有其屋”的保障性住房計劃。剛開始，政府預計到2020年建造1000萬套經(jīng)濟適用房，后來又繼續(xù)加碼，計劃到2024年要建成6000萬棟社會福利新房。然而，豐滿理想終究敵不過骨感現(xiàn)實。

我們來看兩個數(shù)據(jù)：

第一個，2018年全年印度上市的新房只有10.4萬棟，同比暴跌41%，首都直轄區(qū)的新房供應跌幅更是達到56%。

第二個，2018年全年印度房屋銷售量只有22.8萬棟，同比下跌7%。

需求被打壓，開發(fā)商也被打壓，供需兩端都疲軟，印度樓市只能涼涼。

而來到此時此刻，我們也知道了，印度全國至少有58萬個房產(chǎn)項目沒法進行下去，樓市從2017年迎來歷史性拐點以來，至今還沒有出現(xiàn)觸底反彈的跡象。

調(diào)控“一刀切”的國家總是殊途同歸，所推出的關愛弱者的政策，最終都被證明傷害了弱者。

印度現(xiàn)在很危險。

印度樓市的泡沫，看似是不合理的政策抑制了需求才被刺破的。但實際上，當經(jīng)濟增速變慢的時候，很多問題自然而然就會浮出水面。

2014年，莫迪首次擔任總理時，印度GDP增速跌到5.9%，但是給人的感覺是岌岌可危。

然而，在經(jīng)歷了一個時期的高峰之后。2019年三季度，印度GDP增速僅為4.5%，創(chuàng)下六年來新低。印度央行12月5日把2019年全年GDP增長預期下調(diào)至5%，而就在一年前，這個預測還是8%。

莫迪政府僅用一年時間，就讓GDP增速直降三個百分點，令人咋舌。

低增速下，印度過往單純依靠擴張的發(fā)展模式開始暴露弊端。非銀行金融機構(gòu)的債務兜不住，紛紛破產(chǎn)，引發(fā)信用緊縮。開發(fā)商沒法從這些非銀機構(gòu)拿到融資，債務違約接踵而至，停工自然是順理成章的事情。

項目停工，需求銳減，樓市崩盤，房地產(chǎn)占到家庭資產(chǎn)7成的印度人，在崩潰的邊緣瘋狂試探。

看著自己引以為傲的政績卻成了民眾水深火熱的源頭，莫迪也急了。2019年9月，莫迪政府宣布，通過與國有金融機構(gòu)的共同出資，設立為重啟工程提供貸款的2500億盧比國營基金，但是我剛也提到，僅58萬個項目涉及到的資金就快5萬億盧比了。這點國營基金完全是杯水車薪。

問題就是缺錢嗎？估計莫迪是這樣想的，因為也是9月份，莫迪政府計劃在2019財年賣掉航空公司、水泥生產(chǎn)商等23家國企，預計能賺回來1.05萬億盧比。但這些措施，已經(jīng)有點病急亂投醫(yī)的味道了。

出賣國企、樓市涼涼、街頭抗議、經(jīng)濟放緩……2019年的印度，注定過得很艱難。

再往下挖，谷哥我發(fā)現(xiàn)，印度經(jīng)濟的癥結(jié)，在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，表現(xiàn)為大范圍的失業(yè)。

這里的失業(yè)，不單是找不到工作的人，還包括沒有工作、沒有接受過教育和沒有受過培訓的“三非人口”在印度并不鮮見。

2018財年，全國失業(yè)率上升至6.1%，為1972年以來的最高水平。僅是20到24歲的印度青年失業(yè)率就達到了32%。

印度有發(fā)達的服務業(yè)，產(chǎn)值占GDP比重超過50%，但制造業(yè)產(chǎn)值比重還不到15%。

只有先大力發(fā)展制造業(yè)，把硬實力搞上去了，再逐步增加金融等服務業(yè)的比重，才是一個良性發(fā)展的路子。中日韓都是這樣走過來的，印度可以走自己的路，但不能連基礎的路還沒走完，就想直接飛起來。

印度還是一個尚未完成工業(yè)化的國家，實際上并不具備抵御外部環(huán)境變化的韌性。

相比而言，中國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在韌性要強得多。印度現(xiàn)在想趕超中國，看來只能靠某個政府部門出一分力，那就是印度的統(tǒng)計部門，把GDP數(shù)據(jù)改得好看一點。

消費、出口和投資一樣是拉動印度經(jīng)濟的三駕馬車。但是，高失業(yè)率、高出生率、高通貨膨脹率這“三高”疊加之下，民眾沒錢養(yǎng)活家人，更別提增加消費和投資了。上個月，印度放棄簽署由東盟十國發(fā)起的區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系（RCEP），拒絕加入這個大市場，必定會更傷害印度經(jīng)濟的發(fā)展前景。

說到這里，印度樓市出現(xiàn)崩盤也就不足為怪了。

谷哥我多次說過，如果投資海外樓市，如何判斷當?shù)厝耸欠窬邆浣颖P能力？一看會不會買，指的是需求；二看買不買得起，指的是收入。在目前的印度，當?shù)孛癖娛遣幌胭I也買不起了。

在貧富差距嚴重、種族矛盾深遠、地區(qū)差異巨大的印度，要想完成經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，任重而道遠。

（來源：智谷趨勢  作者：震谷子）